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pxzwh
見習騎士 | 2011-3-21 22:31:45

央行再次決定從2011年3月25日起,上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。應該說這在市場預期之內,我們在近期的策略分析中也早有預期。央行在目前階段“提準”的原因分別是:

  (1)“兩會”閉幕使得政策真空期消失,溫總理在記者招待會中再次強調“制通貨膨脹第一位”,並且“還是要控制貨幣流動性”實際上已經是一個再次提準的信號。

  (2)本次“提準”是因爲3月份以來有巨額央票到期,而月初階段公開市場利率倒挂難以中新央票對沖,3月中旬又是“兩會”期間難以政策行動,導致市場流動性出現周期性充裕的局面。盡管近期乘公開市場利率修複的時機開始采用央票發行來回籠資金,但終究是細水慢流式的杯水車薪,最近出現的“炒鹽”現象說明市場投機性的流動性仍十分充裕,有必要再次“提準”來收斂市場流動性。

  (3)本次“提準”的主要目的仍是針對控制通脹,我們近期分析,往年3-6月份受節日消費高峰已經過去、春季農副食品供給增大影響,物價一般會出現一個季節性回落,CPI月度環比一般有個負增長的過程。但今年形勢不一樣,一方面去年12月和今年1-2月份的物價受到了多管齊下的嚴厲控制,使得環比基數較低;另一方面,春節後出現了用工成本上升使服務品價格上漲、中東與非洲動亂刺激國際油價大漲的新漲價因素,從而使得今年3-6月份CPI出現環比負增長的概率幾乎爲零。即使以CPI月環比爲零測算,3月份的CPI也將會過5%再創新高(最新預期爲5.2-5.4%),6月份的CPI甚至會超過6%。因此,市場的通脹預期再度增強,有必要采取貨幣政策爲市場的通脹預期降溫。

  (4)日本大地震後出於穩定金融市場的需要,日本政府最近連續向向金融市場注入巨額資金。在目前市場動蕩時期,這股注入的流動性還顯示不出什麽威力,只起到了維穩的作用。但流動性早晚會發酵,尤其是日元利率本身世上超低,曆來被國際資本市場視爲低成本拆借的頭號貨幣。因此,一旦日本進入重建周期加大國際采購,在市場穩定之後這股流動性向全球資本市場發酵,必然會給新興市場帶來新的通脹壓力與資産價格泡沫壓力,當前也有必要采取措施進行預防(印度已經在本月17日先行加息)。

   我們近期曾分析提示,基於目前的通脹形勢和政策基調,月內再一次“提準”、四月份繼續“提準”1-2次、四月份再加一次息是大概率事件。因此,本次“提準”只是兌現了我們“月內再次提準”的預期。本次“提準”後行情沒什麽大波動的原因也在於此。


<br />該文章轉載自<a href="http://blog.eastmoney.com">東方財富網博客</a>:<a href="http://blog.eastmoney.com/cmks/blog_110585050.html">多空相持 縮量震蕩後如何演變?</a>
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CCSUN
王子 | 2011-3-21 22:51:29

pxzwh 發表於 2011-3-21 22:31
央行再次決定從2011年3月25日起,上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。應該說這在市場預期之 ...

對不起大大.你發文好像發錯版面.
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aogo2
奴隸 | 2011-4-13 06:14:12

薪水不漲,自救經濟有方法
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