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康和期貨林瑋倫
騎士 | 2016-9-5 16:14:35

2016-09-05 00:01:03 經濟日報 編譯任中原/綜合外電
中國推動人民幣「國際化」在不到10年之間,已取得長足的進展。由於人民幣已成為堅實的貿易貨幣,因此「國際化」的焦點正逐漸轉向投資,整個過程將藉由鼓勵全球經理人購買中國證券來達成。
2014年底實施股市「滬港通」,允許滬、港兩市相互開放交易,已使中國股市實質上對全世界開放,全球專業人士已經以A股作為衡量投資績效的標準之一。富時指數公司已將A股納入某些股價指數之中,下一大步則是MSCI終將把A股納入新興市場指數(即「入摩」)。無論是大型年金、共同基金或個別投資人,都不忽視此一改革的趨勢。
MSCI今年6月雖決定不讓A股「入摩」,但這只是暫時性的障礙,因為滬、深股市太過重要,絕不能長期排除在外。隨著中國資本市場逐步對世界開放,A股「入摩」也將為期不遠。

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MSCI在聲明中指出,延後的原因之一,是外國投資人還不能直接交易A股,但也表示一年來已大有改善,顯示北京當局正努力清除障礙。MSCI尤其強調,當局在股票停盤的相關規則上已大有進步,並調整多項政策,以降低對資金流動及外資配額分配的影響。
我們應該把這些動作,視為情勢即將改變,且A股在不久的未來便可能「入摩」的證據,而且可能不需等到2017年6月,因為MSCI已表示只要有充分的條件,使MSCI值得做出新的決定,A股便可能「入摩」。
一旦MSCI同意,所有A股「入摩」可能需五至十年,屆時A股占指數的權重將超過18%,而使所有中國股票的權重提高到40%左右。預估將有5,000億美元以上的資金流入A股,約占A股總市值的10%。
中國債券也可能早晚被納入國際性債券指數,因為最近多項發展顯示,外資對人民幣債券的胃納擴大。最重要的是國際貨幣基金(IMF)去年底同意將人民幣納入「特別提款權」貨幣籃(即「入籃」),使人民幣成為各國央行的投資工具。再者,今年2月中國的新法規已允許外人投資中國的中、長期國內債,申請程序也比以往相對簡便。
如中國債券能進入所有重要的債市指數,可能使外資在中國債市參與率最高上升到10%,數年內將吸引約5,000億美元流入。
總之,基於人民幣已是堅實的貿易貨幣,且很快便將具備投資貨幣與準備貨幣的功能,將使人民幣自然而然地成為國際貨幣;而在「國際化」過程中,也將使投資人持續掌握中國經濟成長的機遇。

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高級版主 | 2016-9-5 20:36:42

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