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康和期貨女王
子爵 | 2016-9-14 14:50:56

A股補漲行情將現?彭博:中國股票期權交易員看漲程度攀今年高峰(A50小�生指數期貨手續費)



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A股補漲行情將現?彭博:中國股票期權交易員看漲程度攀今年高峰
鉅亨網新聞中心※來源:彭博資訊


圖:AFP
中國的股票期權交易員正在押注:這個全球表現最差之一的股票市場即將反彈。

彭博彙編的資料顯示,上證 50ETF 認購期權相對於認沽期權的成本接近今年最高水準。雖然上證 50ETF 較 2016 年低點上漲 17%,但與在香港上市的中國股票漲幅相比卻相形失色。上證綜合指數今年下跌了 15%,在彭博追蹤的全球 94 個基準指數中排名倒數第五。

“人們購買認購期權可能是因為他們預計內地股市將會補漲,” 法國巴黎投資的大中華股票負責人 Caroline Maurer 表示。其他 “市場都有很大漲幅,A 股很有可能受到鼓舞,因為其走勢落後的時間太長了。”

在 H 股指數從 2 月份低點反彈 29% 之後,期權交易員猜測基準的上證綜指長達 5 個月在 3000 點附近盤整的走勢也終將結束。交銀國際表示,股票市場走勢太沈悶 ——不考慮週一股市的大跌——也是投資者參與期權交易的原因之一,過去 21 個交易日中,有 20 個交易日上證綜指收盤漲跌幅不到 1%。

11 月以來高點

H 股指數上周達到去年 11 月以來最高點,90% 的成份股在 200 天移動均線之上,是 2014 年 8 月份以來的最高比例。與此同時,上證綜指的 10 天波動率下滑至 25 個月最低。

由於投資者擔憂全球央行加大史無前例貨幣刺激的意願減弱,中國內地股市和香港市場週一都捲入了全球市場的拋售浪潮。週二市場略微恢復平靜,上證綜指微幅收高 0.1%。H 股指數一度上漲 1.7%,但收盤下跌 0.9%,因為推出新經濟措施的概率下降,而且港股通在節前暫停將一個重要的投資群體隔絕在市場之外。

本週二,根據 3 個月期期權的隱含波動率,執行價較上證 50ETF 高 10% 的認購期權較押注下跌 10% 的認沽期權的價格高 2.2 點。9 月 7 日該溢價達到今年以來最高。上證 50ETF 追蹤上海市場的大型股,是中國內地股市唯一的期權交易標的,該 ETF 今年下跌 7.2%。



專家:中國投資增速維持16年來低位 經濟回穩仍不確定
鉅亨網新聞中心


經濟學家表示,8 月經濟下行放緩,但作為經濟主要拉動力之一的投資增速仍維持在近 16 年來低位,房地產和基建投資仍面臨下滑壓力,經濟能否持續回穩面臨不確定性。

據中國國統局最新發布的數據顯示,8 月規模以上工業增加值增長速度是 6.3%,比上個月回升了 0.3 個百分點,工業生產增長速度連續 6 個月在 6% 以上,呈現出明顯的穩中有進。

與工業發展相關的一些指標如發電量、用電量、鐵路貨運量都有所回升。8 月發電量增速比上個月加快 0.6 個百分點;鐵路貨運量增速由負轉正,8 月份鐵路貨運量增長 1%,上個月下降 5.8%;製造業採購經理指數 (PMI) 是 50.4%,重新回到擴張區間。

固定資產投資增速呈現企穩跡象。在基建和房地產投資拉動下,1-8 月固定資產投資增長 8.1%,與 1-7 月份持平,8 月當月增長 8.2%,比 7 月加快 4.3 個百分點,加快更趨明顯。民間投資指標 1-8 月增長 2.1%,也與 1-7 月份持平,8 月當月增長 2.3%,而 7 月是下降 1.2%。盛來運認為,「從這些指標來看,固定資產投資確實呈現趨穩的態勢」。


消費和出口也出現回升。8 月社會消費品零售總額增長 10.6%,扣除物價實際增長 10.2%,無論是名義還是實際增速都比上月加快 0.4 個百分點。8 月份社會消費品零售總額回升中主要是汽車增長加快,限額以上零售企業汽車銷售增加 13.1%,拉動社會消費品零售總額增速加快 0.5 個百分點左右。



8 月進出口也都出現了回升,出口增速加快了 4.2 個百分點,進口表現非常強勁,同比增長 10.8%,而 7 月進口增速為 5.7%,「進口由負轉正,這說明國內市場需求確實出現了回升」。

另外,8 月城鎮新增就業 113 萬人,1-8 月份累計達到 948 萬人,完成全年目標近 95%,31 個大城市城鎮調查失業率儘管略有回升,但基本穩定在 5.1% 左右,總體上就業基本穩定。

《星島日報》引述國家統計局新聞發言人盛來運昨天在發布會指出,國際環境仍然複雜嚴峻,世界經濟復甦疲弱,不穩定性、不確定性還比較多,包括美國加息還沒有落地,對整體市場帶來不利的影響。內地的結構調整轉型升級仍處在關鍵階段,實體經濟儘管有所改善,但企業經營困難還是比較多,地區分化還比較大,所以經濟下行壓力還不小。

投資目前仍是支撐中國經濟的關鍵力量,儘管 8 月投資企穩,但分析師仍擔心,上半年房地產成交火爆的局面難以延續,未來房地產投資可能受銷售放緩影響;而基建投資同樣面對高位回落的壓力。


圖片來源:香港文匯報
對於當前經濟走勢,香港《文匯報》援引交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智分析指出,8 月經濟比 7 月略有好轉,消費、工業增速較上月加快。投資停止了下跌勢頭,民間投資增速止跌,前期穩增長政策效果逐漸體現,經濟下行壓力放緩。

劉學智認為,目前投資增長仍然非常低,是影響經濟增長的主因。第 4 季應會急需加大穩增長的力度,促進投資增長。財政政策的力度應當會加大,對一些審批中的項目會加快進度,未來穩定投資的最大力量仍然是基建投資,民營資本投資預計能夠止跌,但目前還沒有大幅反彈的跡象。

海通證券首席宏觀分析師姜超則指出,9 月以來地產銷量和發電耗煤增速均現回落,意味著「金九銀十」或面臨考驗。積極財政加碼雖然帶動了基建投資反彈,但透支後續政策空間,或難以為繼。而前期進度偏慢意味著未來去產能將提速,令工業增長承壓,未來短期經濟下行壓力依然未消。

在宏觀政策方面,市場分析人士預計,下半年風險因素如美聯儲加息、對人民幣匯率的擔憂等仍存在,貨幣政策短期不會太快放鬆,財政政策仍會繼續「寬財政」,但由於地方投資消極,對經濟的拉動效果或有限。

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