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王子 | 2009-5-11 09:06:51

〔編譯陳柏誠/綜合報導〕全球經濟面對五十多年來最慘情況、銀行體系陷入癱瘓、H1N1新型流感帶來的恐懼、以及房價仍然崩跌,全球股市竟然在此刻大漲,最新一期的《新聞週刊》警告投資人不宜太過樂觀,未來幾年將是牛市與熊市反覆交叉出現的大區間震盪格局,投資人將備受考驗。


《新聞週刊》指出,日本、南韓以及新加坡等亞洲經濟體衰退的情況甚至更嚴重,多數專家對於中國發布逐漸轉好的數字有所懷疑。投資大師以及最受尊崇的經濟學家,不斷表示對經濟前景感到失望,將遭遇一個世代的財富摧毀等等,股市為何在如此多經濟數據下跌之際上揚?


《新聞週刊》列舉四個理由,第一、美國國內生產毛額(GDP)數據不佳,不過自三月中開始,聯準會(Fed)主席柏南克所謂的「綠芽」之說,已經開始在實質經濟中出現,現在綠芽已經長成綠葉。過去幾週美國、德國以及亞洲經濟體不只出現落底徵兆,而且還在反彈。GDP可能在今年下半年便開始恢復正成長。


第二、是多數在電視以及報紙頭版出現的陰暗的消息,都已經反映在股價上。股市看的是未來,而不是過去。大家應該還記得,始自二○○七年夏季的殘忍熊市,當時全球似乎仍是一片欣欣向榮。


第三、股市上漲的原因,是因為場外觀望的現金數量已達空前絕後,最後終將用在投資上。貨幣市場基金現金佔美股總市值達到四十%,創下空前紀錄。股市最近大漲,讓這些基金飽受壓力,認為至少要回到最低投資水準。錯過多頭的痛苦可能非常強烈。這些基金馬上將成為買家,金額可能達到數十億美元。


第四、信用和貨幣市場已經大幅改善。從高等級公司債到垃圾債券等各式商品的利差皆已縮小。三個月期的銀行同業拆款利率,已從近期高點的四.八二%降到一.○二%。還有很重要的,是有很多高和低等級的信用交易已經完成。


雖然很多分析師認為這只是熊市反彈,大概就快要走完,應當出脫持股,但《新聞週刊》指出,這有可能是周期性的牛市,股價上下的區間很大,意味股市可能再漲十%到二十%,而當市場出現利多不漲的時候,便是警訊。《新聞週刊》強調,金融風暴仍然餘波盪漾,未來還需要政府祭出貨幣與金融刺激措施,投資人不能太過樂觀。
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