殖利率曲線又翻正、降息率驟增！專家：經濟蒙陰霾

皇帝 | 2019-10-4 07:56:28

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美國關鍵的殖利率曲線在數週前倒掛(即短債殖利率高於長債)之後，最近又翻轉了回來。分析人士直指，這並非經濟前景改善的預兆，而是投資人降息預期增溫所致。(圖為Fed主席Jerome Powell)

MarketWatch 2日報導，Tradeweb報價顯示，美國2年期、10年期公債的利差在週三(10月2日)擴大至11個基點，創兩個月以來新高，遠優於8月27日的-4個基點。對聯準會(Fed)利率動向較為敏感的2年期公債殖利率，週三大跌了7.8個基點至1.482%，10年期公債殖利率則僅下挫5.7個基點至1.594%。

部分分析人士警告，經濟將要衰退前、殖利率曲線轉趨陡峭，通常是更為麻煩的惡兆。一般而言，經濟衰退後，降息預期升溫、會導致利差驟增。BMO Capital Markets利率策略師Jon Hill說，ISM製造業數據公布後，殖利率曲線的反應證明，市場預測Fed將提前降息、且降幅也會更大。

新公布的就業及製造業數據暗示，中美貿易戰對美國經濟的影響愈來愈嚴重。ADP Research Institute 2日公佈，9月美國非農業民間部門只新增13.5萬份工作，不但是6月以來最小增額，也遜於經濟學家原先預期的14.0萬份。過去三個月的平均就業人數增額從去年同期的21.4萬份下滑至14.5萬份。

美國勞工部即將在本週五(10月4日)公布9月非農業就業報告，ADP就業數據能讓投資人事先評估就業狀況。供應管理協會(ISM)才剛於10月1日公布，9月美國製造業採購經理人指數(PMI)自8月的49.1%跌至47.8%，創2009年6月以來新低，已低於景氣榮枯點50%。

路透社報價顯示，芝加哥商業交易所(CME)的FedWatch工具顯示，聯邦基金期貨投資人10月2日預估，Fed 10月降息一碼的機率多達74.9%，比率遠多於9月30日的39.6%。