心態保守！標普創歷史高惟防禦股領漲、成長股現疲態

皇帝 | 2019-10-31 14:15:19

1樓

標準普爾500指數近日又刷新歷史高，但本波漲勢表現最佳的族群是輝瑞(Pfizer)、默克(Merck)等健康照護類股，科技、通訊服務及非必需消費品類股開始出現疲態。分析人士認為，防禦型族群走強，代表投資人心態轉趨保守。

CNBC報導，摩根士丹利(Morgan Stanley、通稱大摩)美國證券策略長Mike Wilson 29日發表研究報告指出，標普500重返歷史新高水位，但這波是由防禦型類股帶頭，也許投資人對經濟重新增速的概念應保守看待。他警告，價值股近來表現雖出色，但要藉此判定經濟、盈餘的趨緩現象已經結束，恐怕仍嫌過早。

近來資金從動能(Momentum)交易轉進價值型類股，讓之前大跌的個股有了表現機會。然而，成長優異、在多頭行情中領漲的族群漲勢開始趨緩，也是一大警訊。

過去深受投資人愛戴的「尖牙股」(FAANG，即臉書(Facebook Inc.)、蘋果(Apple Inc.)、亞馬遜(Amazon.com Inc.)、Netflix Inc.和Google母公司Alphabet Inc.)當中，亞馬遜、Alphabet最近公布的財報都讓市場失望。

投資人對美國股市動能似乎失去信心，9月大舉撤出相關ETF、並把數十億美元轉入波動較低的基金。

MarketWatch 10月16日報導，Ned Davis Research分析顯示，iShares Edge MSCI美國動能因子ETF (iShares Edge MSCI USA Momentum exchange-traded fund，代號為MTUM.US)今年1-8月雖都呈現吸金狀態，9月卻大失血、投資人一口氣贖回12億美元，年初迄今的淨流入總額也跟著驟減至2.35億美元。動能交易是指買進他人已經推高的股票。

相較之下，iShares MSCI美國最小波動率指數ETF (iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF，代號為USMV.US)年初迄今已進帳124億美元，其中23億美元是在9月流入。

不只如此，投資人也從股票型基金撤出、轉入貨幣市場基金及債券。CNBC、華爾街日報、Zero Hedge 10月12日報導，美銀美林、FactSet統計顯示，過去6個月來，貨幣市場基金一口氣進帳3,220億美元、總資產膨脹至將近3.5兆美元，吸金速度創2008年下半年雷曼兄弟崩潰引爆金融海嘯以來新高。

晨星(Morningstar)統計的共同基金、ETF資料也顯示，2019年第3季(7-9月)期間，投資人從股票型基金贖回600億美元、創2009年以來最大單季流出額，債券型基金的進帳額來到1,180億美元、刷新史上新高紀錄，是一年前吸金額的將近一倍。美國貨幣市場基金則流入2,250億美元、至少創10年以來新高紀錄。