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王爵 | 2010-1-17 22:21:37

1樓

抗通膨 3大類基金最保平安
更新日期:2010/01/17 02:03 記者陳欣文／台北報導
工商時報【記者陳欣文／台北報導】

過去兩年全球政府釋放龐大而氾濫的資金量，雖然激勵全球景氣復甦，卻也讓通膨擔憂隱約浮現。日前中國釋出緊縮資金意向，立即造成股市動盪，可見未來通膨將成為股市的不定時炸彈，投資基金該如何因應？

投信法人表示，過度的通膨當然不是好事，但通膨開始，也代表了全球景氣回溫，資本市場開始熱絡，未嘗不是好事。與其害怕通膨，不如借力使力，挑選具有原物料和內需題材的基金來佈局，不但能避免通膨的負面影響，還能因抗通膨題材而提高身價。

整體來看，內需消費相關、資源出口國及資源、農業相關基金最符合抗通膨條件，反映在基金類型上，則包括資源出口國巴西、俄羅斯、拉美、非洲、東協基金，以及產業型的原物料、農業基金。

摩根富林明分析指出，各國對抗通膨，利率、貨幣皆為上升，將不利出口類股，但內需消費類股反而會因此受惠；而資源出口大國如巴西、俄羅斯等，因為原物料價格的高漲，也多能推升該國國內大型資源股走勢，直接激勵國家指數走高，可說是「最受惠國」；至於因石油、原物料的上漲，且短期價格再重挫的空間有限，因此資源、農業相關基金亦是投資組合不可缺少的標的。

保誠投信指出，中國的需求的確推升了商品的價格，不過通膨也可能妨礙包含中國在內部分新興市場經濟的復甦；所以現階段與其投資商品，不如投資主要商品出口國基金：拉美、巴西、非洲、印尼。

保誠亞洲策略分析師汪立人指出，在金磚四國中，中國與印度對通膨特別敏感，在金融海嘯前，過高的油價就已讓中、印股市分別在07年第3季與08年第1季就展開修正；目前全球油價站上每桶80美元，雖還沒有到嚴重通膨的地步，但中國與印度政府卻都已經提早進行緊縮政策，所以對於中國與印度的市場表現，第1季可能要偏保守。

保德信新興趨勢組合基金經理人馮士耀則表示，因為新興國家的經濟體質差異大，且復甦力道強弱不一，未來通膨問題並非為同步發生，反而是各自輪動的態勢，預期以天然資源豐富且有穩定內需動能的市場較不受到通膨因素干擾，甚至還能反之受惠，首選地區為拉丁美洲，主要是該地區富含多樣且豐富的礦產、農作物，可受惠於原物料上揚行情。

其他如東協、非洲雖也具備豐富原物料或礦產，但由於內需規模較小或政治動亂等問題，因此，預期其經濟與股市的穩定度相對較差。