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騎士 | 6 天前

1樓

作者林妤柔 | 發布日期 2025 年 10 月 17 日 10:35

台積電近日召開第三季法說會，營收、毛利率和 EPS 皆優於預期。對此，美系外資摩根大通（小摩）出具最新報告指出，對台積電長期表現仍相當看好，評級優於大盤（Overweight）、目標價 1,550 元。

受惠於產能利用率提升、成本優化，台積電第三季財報表現優於預期，第四季財測也符合預期，即便美國廠的稀釋效應開始出現，毛利率仍有機會維持在 59% 至 61%。小摩認為，台積電過去一個月股價已上漲 16%，反映市場對 AI 強勁需求和第四季預期，短期股價反應可能較為溫和。

市場預期台積電 2026 年財測有機會表現強勁，有望三個月內為股價提供進一步上漲動能。

台積電在法說會中提到 AI 需求依然強勁，其中資料中心 AI 業務的年複合成長率（CAGR）有望上修至 45%。談到非 AI 需求，台積電認為下半年將溫和復甦，庫存與提前拉貨問題，認為是正面訊號。

小摩認為，第三季表現強勁、美國廠區毛利稀釋效應減輕、AI 需求強勁、非 AI 需求正觸底，加上近期 iPhone 需求訊號轉強，對於提前拉貨與庫存的疑慮已明顯緩解，都是正向訊號。此外，台積電在產能擴張上一直採謹慎策略，可避免資本支出出現大幅跳升，並可能延長 AI 景氣循環的時間。

不過，小摩也提到可能的不確定性，如第四季財測符合預期，可能令部分因蘋果需求轉強、預期更高成長的投資人失望。此外，台積電對 iPhone 晶圓出貨修正通常到隔年第一季才反映在營收上，因為生產週期較長。

原文：https://technews.tw/2025/10/17/j ... 3-financial-report/
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台積電的第三季法說會無疑是讓台股又添了再向上成長的底氣
也等於是讓其他AI相關供應鏈廠商也能享受產業發展紅利

在科技領域的獲益，台灣企業真的是數一數二
以科技基金的報酬率來說，在基富通科技為王活動裡的境內外基金
不管是5檔焦點基金的報酬前二名
【富蘭克林華美台股傘型基金之高科技基金】
【第一金電子基金】
或是整體報酬排名前五的
【統一奔騰基金】【安聯台灣科技基金】【路博邁台灣5G股票證券投資信託基金】
【瀚亞高科技基金】【野村高科技基金】
這些都是屬於台股科技基金

未來科技力我想就等於個人財富力及一國的國力
對於科技投資在個人理財規劃上扮演的角色與地位
我想更值得好好思考