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王子 | 2013-8-15 08:46:29

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美國休想重拾90年代榮耀！小摩：潛在成長率腰斬

businessinsider.com 13日報導，JP摩根(小摩)美國首席經濟學家Michael Feroli發表研究報告指出，人口趨勢轉向、科技創新速度放緩將導致美國GDP潛在成長率跌破2%。他說，1990年代末期美國潛在成長率還高達3.5%，但現在預估已降至1.75%。美國潛在成長率主要是受到「勞動力成長」、「生產力成長」這兩大變數的影響。JP摩根報告顯示，美國工作年齡人口年成長率目前不到1%、創數十年來新低水準。

上述報告提到，美國淨移民(包含合法、非法)人口下滑主要是受到邊界巡邏趨嚴(註：1989年以來實質相關支出成長730%)、911恐怖攻擊以及就業市場趨疲等因素影響。此外，Feroli也提到，美國勞動參與率預估將緩步下滑、進而導致未來5年人力成長率每年減少0.25%。2013年7月美國非農業勞動參與率較前月下滑0.1個百分點成為63.4%，較去年同期下滑0.3個百分點；2013年3、4月的63.3%同創1979年5月以來新低。

彭博社去年12月報導，聯合利華(Unilever)執行長Paul Polman在受訪時指出，美國經濟成長率如果能達到2%的話就很不錯了。美國前聯準會(FED)主席葛林斯班(Alan Greenspan)去年12月在接受彭博電視台專訪時也指出，2%的成長率將成為美國經濟的新常態。

2010年起聯邦公開市場操作委員會(FOMC)的預測準確度有多麼糟糕？看過《美債投資人被坑殺，懦夫柏南克轉舵(http://www.moneydj.com/KMDJ/Blog ... 19815#ixzz2bup6QbJn)》一文的讀者可以得到了一個初步結論：FOMC的兩年後預估值大概砍半後才是接近真實的數據。

過去3季(2012年第4季至2013年第2季)美國經濟成長率分別為0.1%、1.1%、1.7%，為2009年第1季至第3季以來首見連續3個季度成長率皆低於2%。另一方面，FED持有聯邦債券金額美國GDP佔比在2013年第1季升至11.2%、創1970年開始統計以來新高。相關討論詳見《美元紙老虎？一圖道盡史上最大公債泡沫(http://www.moneydj.com/KMDJ/Blog ... 19456#ixzz2bQtMBZnC)》一文。