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投信：陸房地產債券有潛力

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dsj525
王室 | 2013-9-11 15:33:45
1樓

自從美國傳出不排除提前縮減量化寬鬆(QE)政策後，全球債市承受相當大的壓力，其中以新興市場債的表現最差。富邦投信於今邀請到中銀香港資產管理公司的固定收益投資總監胡嘉林來台，預期近期在中國政策將陸續出台下，長期趨勢十分有利人民幣債券市場，特別是房地產業的人民幣債。

觀察今年以來各種債券指數的殖利率變化，以新興市場債券與新興市場當地貨幣債券殖利率漲勢最淩厲，皆有超過150個基本點的漲幅，顯示在新興國家紛紛調降經濟成長以及通膨壓力升高之際，歐美經濟落底回升後，今年以來新興市場債持續面臨賣壓。

此外，今年以來，美債殖利率也上升108個基本點，相較之下點心債殖利率表現相對抗跌。富邦中國債券傘型基金經理人陳怡靜指出，中國政府力主「調結構」，經濟成長目標7.5%明顯低於過去成長力道，故有別於全球債券之承壓，中國通膨壓力減緩，而經濟降溫更可望延續降息循環，有利人民幣債券後市走多。

而富邦中國債券傘型基金海外顧問胡嘉林也觀察到，中國政府之前策動的錢荒使得內地銀行改善預留充裕流動資金，銀行同業市場的流動資金已正常化，「錢荒」問題應不再出現。至於人民幣今年以來在新興市場貨幣中表現一枝獨秀，預期在中國政府貫徹人民幣國際化的方向之下，依然十分正面看待，下半年出現貶值的機率應該更低。

胡嘉林進一步指出，由於城鎮化及中產階級崛起，住宅房地產板塊將是值得關注的產業。事實上，根據中國國家統計局的資料，隨中國地價上升，中國地產企業的銷售額在今年上半年呈現快速成長，年增率高達46%，此外，中國地產市場透明度在過去兩年間從低透明度躍升至半透明等級，在新興亞太國家當中，以中國房地產市場透明度提升幅度最大，此一現象有助於提升其投資吸引力。而中國地產企業發行之債券年化收益率介於6%到11%，為全球高收益債市中收益率最高之一。
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