(葛林斯班出面反對採用負利率/巴菲特提到的關鍵重點：平凡的績效)

公爵 | 2016-3-2 11:26:52

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(葛林斯班出面反對採用負利率/巴菲特提到的關鍵重點：平凡的績效)大昌期貨專營期貨商營業員李思儀開戶手續費洽詢
鉅亨網編譯郭照青　
根據YAHOO FINANCE分析報導，前聯準會(Fed)主席葛林斯班週二出面，反對美國央行採用負利率做為政策工具，他說負利率沒有效益，且會扭曲投資。

在接受彭博社訪問時，葛林斯班說負利率會導致資金錯用。

當被問到美國經濟是否陷入了困境，葛林斯班回答：的確。

「我們的經濟陷入困境，主要是因生產力停滯不前，」他繼續說到。

葛林斯班說，此刻，全球經濟展望有許多重大的不確定因素。

「我從未看過如此多的不確定因素，」葛林斯班說。他提及美元與中國經濟的展望，但並未說明細節。

這位前Fed主席說，他無法感到樂觀。「我已經許久沒有樂觀了。我也不會樂觀，直到一些福利計劃獲得解決，」他說。

「沒有人願意碰觸福利計劃。但這些計劃卻逐漸排擠了資本投資，也排擠了生產力及生活水平。這些計劃不解決，你要我怎麼辦？」他問道。

當葛林斯班擔任Fed主席時，負利率--即對銀行業存放於央行的資金收取費用，僅只是理論構想。但過去一年裡，已有幾國央行採行了負利率，包括歐洲央行與日本央行，以刺激經濟活動。Fed則走相反方向。12月，Fed調高了利率，使其高於自金融危機以來即維持不變的零利率。

然而，接替葛林斯班擔任Fed主席的伯南克則說，在下次經濟下滑時，Fed應考慮採行負利率。

在致股東信中巴菲特提到的關鍵重點：平凡的績效
鉅亨網編譯郭照青　

根據MarketWatch分析報導，巴菲特在上週末發布的致股東信函中，透露了一項最為重要的關鍵：他的績效一直都平凡溫和。

他旗下的波克夏海瑟威公司於2015年，淨值僅成長6.4%。其實，去年的績效並無異常，他的15年平均年度報酬率亦僅個位數。

那麼巴菲特為何被尊奉為今日最成功的投資人？畢竟，網路廣告中，三位數--甚至四位數--的年度報酬率，時有所聞。例如，在刊載巴菲特年度信函摘要的一家網站上，出現一則廣告，宣揚一家投資通訊的最新年度報酬率達4096%。

當然，許多人都認為這則廣告太嫌誇大。然而仍有投資人不禁為其所吸引，理由在於，儘管該報酬率可能因一項或多項因素而廣為膨脹，但仍值得一試。

這些投資人的推理，助長了所謂的「大謊言理論」。即某些投資顧問所宣稱的績效，根本沒有事實基礎。

然而，即使投資顧問真實公布他們的績效，許多投資人也會刻意選擇注意他們最傑出的一段。值得注意的是，這種偶一出現的超高報酬率，終將會跌回地面，即統計學所稱的「回歸到平均值」。

根據修伯特金融文摘統計過去四十年投資顧問的績效，拔得頭籌者的平均年度報酬率猶不及15%。

正是這段四十年績效，突顯出了巴菲特的真正成就。他自1960年代接管波克夏海瑟威公司以來，平均年度報酬率接近20%，不僅明顯優於最佳投資顧問，更勝過最佳共同基金或機構基金經理人。這才是巴菲特被尊奉為今日最成功投資人的原因。

巴菲特過去15年的平凡績效，足以教導投資人，在投資領域裡，何者才是務實。如果今日在世的最成功投資人，15年的平均每年報酬率亦僅個位數，那麼我們能夠做得更好的機率，會是多少？

鉅亨