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查看: 263 | 回覆: 0 | 電梯直達

子爵 | 2017-2-7 14:46:40

1樓

2017年02月08日經濟數據一覽

01:00 美國2月EIA WTI原油一年遠期均價預期(美元/桶)
美國2月EIA天然氣一年遠期均價預期(美元/千立方英尺)
04:00 美國12月消費信貸(億美元)
05:30 美國至2月3日當周API原油庫存(萬桶)
美國至2月3日當周API汽油庫存(萬桶)
美國至2月3日當周API精煉油庫存(萬桶)
美國至2月3日當周API庫欣原油庫存(萬桶)
07:50 日本12月貿易帳(億日元)
日本12月未季調經常帳(億日元)
日本12月季調后經常賬(億日元)
日本1月季調后銀行貸款年率
日本1月季調后除信托外銀行貸款年率
08:30 台灣1月CPI年率
台灣1月批發物價指數年率
11:00 韓國12月L貨幣供應月率
韓國12月L貨幣供應年率
韓國12月貨幣供應M2月率
12:30 日本1月企業破産年率
15:30 法國1月BOF商業信心指數
16:00 西班牙12月季調后工業産出年率
西班牙12月未季調工業産出年率
17:00 印度至2月8日央行利率決定
印度至2月8日央行逆回購利率
印度至2月8日央行存款準備金率
20:00 美國至2月3日當周MBA抵押貸款申請活動指數
美國至2月3日當周MBA30年期固定抵押貸款利率
美國至2月3日當周MBA抵押貸款購買指數
美國至2月3日當周MBA抵押貸款再融資活動指數
21:15 加拿大1月新屋開工(萬戶)
23:30 美國至2月3日當周EIA原油庫存(萬桶)
美國至2月3日當周EIA精煉廠設備利用率
美國至2月3日當周EIA汽油庫存(萬桶)
美國至2月3日當周EIA精煉油庫存(萬桶)
美國至2月3日當周EIA俄克拉荷馬州庫欣原油庫存(萬桶)
美國至2月3日當周EIA原油産量引伸需求數據(萬桶/日)
美國至2月3日當周EIA車用汽油總産量引伸需求數據(萬桶/日)
美國至2月3日當周EIA蒸餾燃油産量引伸需求數據(萬桶/日)

2017年02月08日財經大事一覽

待定美國 EIA公布月度短期能源展望報告。
待定中國國務院台灣事務辦公室舉行新聞發布會。
00:30 德國歐洲央行管委暨德國央行行長魏德曼(Jens Weidmann)就德國與歐洲經濟前景主題對企業家發表演說。
20:30 瑞典經合組織秘書長葛利亞和瑞典財長安德森出席記者會。
21:00 英國英國央行副行長坎利夫(Jon Cunliffe)在伯明翰商會發表講話。

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報道：中國1月新增人民幣貸款或創曆史新高

新浪2月7日援引媒體稱，中國官方根據目前的初步數據估算，1月份新增人民幣貸款或刷新去年1月份創下的2.5萬億的紀錄高位。

據澎湃新聞2月7日報道，央行近期開始對部分銀行的放貸進行調控，要求不同程度地收縮信貸投放規模。報道提及：

上海某銀行近日接到央行“窗口指導”，要求2月開始全口徑大力度壓降新增貸款規模，同時，現在包括對公和個人貸款在內的所有貸款項目都需要提前一個月報備，目前該行只有消費貸可以按時放款，其他都會延期1個月以上。

受銀行“早投放早受益”等策略影響，1月信貸通常都會沖高。去年1月，新增人民幣貸款達到2.51萬億元，創下2009年來單月最高紀錄。

最近有分析師預計，今年1月信貸投放有可能超過去年的天量。中金固收團隊指出，1月在走訪銀行類機構的時候，不少機構都表示1月份的信貸投放很快，甚至有可能超過去年1月2.5萬億的貸款量。

屈慶此前評價MLF利率上調也表示，基建加碼、商品反彈、早投放早受益等都預示1月信貸有可能創新高，此時央行提高MLF利率有可能起到引導信貸投放速度放緩的作用。

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利率、彙率雙升爲哪般？

本文作者爲中信證券明明研究團隊，原文發表于微信公衆號“明晰筆談”。

昨日央行連續第二天暫停公開市場操作，當日有1500億逆回購到期。對此央行表示，目前銀行體系流動性總量處于較高水平，暫停公開操作目的是保持銀行體系流動性基本穩定。與此同時，人民幣離岸彙率持續上升，在岸彙率也在節后補漲。對此，我們點評如下：

價升量不升，貨政穩健不動搖

春節前后，央行進行了一次全面的基準利率調整，先是春節前6個月和1年期MLF上調10bp，然后節后上調了公開操作利率及SLF利率。利率的上調抬高了央行對大型商行的資金成本，進而將傳導至整個資金市場，最終導致市場利率的整體抬升。

雖然節后OMO+MLF到期量很大，但央行連續兩日暫停公開操作，體現貨幣政策穩健中性不動搖。我們之前的報告也提到，“截至2月22日共有18500億OMO+MLF到期，節前央行通過TLF解凍的約6300億元資金將回歸凍結狀態。”2萬億左右資金到期對市場沖擊不容小觑，央行依然暫停公開操作主要有兩方面原因：第一，雖然2月全月回籠量較大，但就這兩天來看，大量資金仍未到期，可以滿足當前的資金需求，所以最近幾日市場整體流動性仍然十分充裕；第二，央行在資金相對充裕時不繼續投放資金，也沒有爲即將到期的大量資金提前釋放流動性，正體現了央行穩健中性的態度，最終達到防風險，去杠杆的目的。

人民幣彙率上漲，后市波動仍存

內外因素作用下，人民幣連續上漲。1月30日開始，離岸人民幣彙率持續上漲，從1月29日的6.87上漲至2月6日的6.80。在岸人民幣在春節之后也連續2天上漲，昨日收盤6.86，較上個交易日上漲0.19%。人民幣上漲有兩方面因素，第一是美元指數下跌的外部環境所致，如1月31日美元指數大跌0.88%，同日離岸人民幣彙率上漲0.52%；第二是人民幣升值引起，2月以來美元指數上升回調，同時人民幣離岸彙率也持續上漲，說明此時人民幣的上漲更多是內部因素導致。

貨幣政策更趨中性，人民幣彙率短期或將走強。當前貨幣政策的重要目標是“去杠杆，防風險”，在具體操作上是價升而量不升，整體資金環境較去年將呈現偏緊的趨勢。在此之下，資金利率的上升將傳導至債券收益率的上升，中美利差走闊，前期人民幣的貶值壓力也將緩解。

人民幣彙率上升將減輕資本外流壓力。前期外彙儲備與外彙占款持續減少，最主要的原因是資本外流壓力大，央行爲穩定彙率、防止彙率快速下跌而抛售美元導致。而當前人民幣彙率短期上升將減少資本外流壓力，基礎貨幣投放量更加穩定，也在一定程度上減輕了央行公開操作的負擔。

長期來看，人民幣彙率波動仍將持續。一方面，此次央行上調政策利率，維持貨幣政策中性偏緊，在一定程度上推動了人民幣短期走強。從利率平價來看，人民幣收緊有助夯實對人民幣彙率的支撐。但另一方面看，相較于美國經濟的穩步複蘇，中國經濟複蘇的基礎相對較弱，這可能會是導致未來人民幣彙率震蕩的一大原因。此外，特朗普上任后針對北美自由貿易協定和跨太平洋夥伴關系協定(TPP)等采取的消極姿態也印證了其對本國投資和貿易的保護主義態度，這一點對于中國的經常賬戶也形成一定的利空。不過，特朗普一系列新政（貿易政策、移民政策、基建投資等）的實施，在加劇國內不穩定的同時，也加劇了市場對美元的情緒波動，美元兌人民幣彙率波動不確定性進一步增強。

對債市而言，資金價上抬升、總量偏緊將導致債券市場利率整體上行並持續震蕩。昨日國債期貨低開高走，但尾盤幾乎回吐全部漲幅；國債收益率大體上行，10年期國債活躍券160023報3.48%，創2015年9月以來新高，這與我們一直提到的“中樞抬升、震蕩加劇”相吻合。展望后市，短期內節后到期的2億元左右的資金仍將對債市造成不小的沖擊，長期來看，國內經濟複蘇向好，“去杠杆”將持續推進，貨幣政策穩健中性不動搖，國外特朗普政策影響不定，美聯儲加息時點不定，債市依然是“中樞抬升、震蕩加劇”的局面。我們仍堅持10年期國債利率3.1%的底部中樞，3.4-3.5%的中樞水平，並建議投資者保持謹慎。

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