大小摩齊唱多：歐股進場良機到表現落後之勢將反轉

皇帝 | 2019-10-30 09:02:57

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中美貿易戰重創仰賴出口的歐洲國家，歐元區成長陷入停滯，過去兩年來的歐股表現持續落後美股。但是許多外資齊聲表示，此種情況即將改變，現在或許是進場歐股的完美良機。

MarketWatch報導，FactSet數據顯示，2018年1月以來，美國標普500指數的總報酬達15.6%，高於泛歐STOXX 600指數的6.4%。JP摩根(小摩)全球暨歐洲股票策略主管Mislav Matejka 28日報告預測，未來幾個月此一趨勢將改變，相信國際股市表現將優於美股。過去兩年來，美股成績比歐股高出25%，來到相對昂貴水位。

Matejka並說，歐元區採購經理人指數(PMI)的長期低迷將告終，上次歐元區新訂單表現遜於當前，是在全球金融海嘯之際，當時信貸市場急凍、銀行資產負債表承壓，這次並非如此，歐洲央行(ECB)的銀行放貸訪調顯示，借貸標準改善。他預期財政刺激將出現效果，引領歐洲經濟反彈。

外界並預期，歐洲將祭出財政刺激，如政府增加開支和減稅等，有望驅使股價上揚。儘管德國等反對此種做法，但是歐洲多國出現負利率，增加投資有其道理。Morgan Stanley Wealth Management(大摩)投資長Lisa Shalett指出，全球民粹運動將引發更多財政行動，特別是歐洲，央行應能擺脫極端的貨幣政策，帶動資產價格攀升。

Matejka持續看好歐股，CNBC、MarketWatch、路透社先前報導，Matejka 9月30日報告，把歐元區股票評等升至「加碼」(overweight)、美股評等降至「中立」(neutral)，預測歐股將出現補漲的「策略良機」(tactical opportunity)。

他的報告稱，歐元區採購經理人指數(PMI)萎靡，最新數據跌至多年低點。儘管如此，當地的M1貨幣供給量改善，M1表現通常較PMI提前兩到三季。與此同時，歐洲的M3廣義貨幣供給量，8月份年增5.7%，高於前月的5.1%。ING資深經濟學家Bert Colijn指出，實質貨幣供給是歐元區經濟的最佳領先指標之一，儘管落差時間很大，但是確實顯示未來幾季經濟可望改善。