席勒：美股本益比這麼高，跟人們忘掉恐懼、川普有關

皇帝 | 2019-12-7 08:46:56

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諾貝爾經濟學獎得主、耶魯大學知名經濟學教授席勒(Robert Shiller、見圖)用來判斷美股昂貴與否的「標普10年週期調整本益比」(cyclically adjusted price-to-earnings ratio, CAPE)如今已接近30倍、遠高於長期平均值17倍。為何美股估值能撐在如此高的水位？

barron`s.com 5日報導，席勒在受訪時指出，美股估值這麼高，除了利多加持外，也是因為人們忽略了負面因子。爆發金融海嘯令股市崩盤、到了2009年幾乎呈現腰斬狀態。有一陣子，人們擔憂大蕭條可能重演、因此戒慎恐懼。美股後來之所以能復原，有部分就是人們忘掉當時的恐懼心理。

他並指出，另一個部分，則是美國總統川普(Donald Trump)。川普不但調降企業稅、還鬆綁法令，且看來還能成功連任。川普因子令投資人對股市感到樂觀。

川普對美股相當重視，他經常在標準普爾500指數刷新歷史高之際發文祝賀。華爾街日報曾於2018年11月23日稍早引述未具名消息人士指出，川普認定美股是衡量白宮表現的指標，跟民調數據一樣重要。

消息透露，某人曾讚嘆財長梅努欽(Steve Mnuchin)的表現，但川普卻提到當時美股的震盪走勢，還問說「如果他有這麼好、為何會發生這種事？」(If he’s so good, why is this happening?)。

不過，根據英國金融時報及Peter G Peterson Foundation 5日發表的最新調查結過，美國有接近2/3的民眾認為，今(2019)年雖刷新歷史高，對他們個人的財務卻幾乎沒有影響。這讓人們懷疑，美股本波大多頭，是否真能增加川普連任的機率。

調查發現，61%的受訪美國民眾說，股市動向對他們的財務狀況幾乎沒影響。39%的受訪者則表示，股市表現對財務狀況的影響「非常大」或「有點大」。