一周展望：投資者關心通脹美股進入季節性艱難時期

威爾斯親王 | 2021-5-8 10:20:33

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路透紐約5月7日 – 隨著美國股市進入季節性艱難時期，投資者正在評估，市場在多大程度上已經預見到可能影響資產價格的眾多因素，從大規模的政府刺激措施到隱隱浮現的通脹。

儘管股市仍保持在歷史高位附近，但本月有些板塊開局不平衡，本周到目前為止，偏重科技股的納斯達克綜合指數下跌超過2%，而道瓊斯工業指數則在週四升至紀錄高位。

美國銀行全球研究的客戶數據也顯示，投資者對於後市的預期喜憂參半。儘管散戶連續10周凈買入股票，而對沖基金卻一直在賣出，他們凈賣出股票的四周均值創下了該公司2008年開始追蹤這項數據以來的最高水準。

"很多好消息都被消化了，"德意志銀行財富管理的美洲區首席投資官Deepak Puri說。 "我們感到有些疲憊。"

儘管投資者可能不會真的遵循"5月沽貨離場"的格言，但從歷史上看，未來六個月對股市來說是較具挑戰性的時期。 CFRA首席投資策略師Sam Stovall說，自1946年以來，標普500指數從5月至10月的平均漲幅為1.6%，而一年中其他六個月的平均漲幅為6.8%。

投資者下周將關注華特迪士尼（Walt Disney）、萬豪國際（Marriott International）和泰森食品（Tyson Foods）等企業的季度業績。第一季度財報季即將畫上句號，企業該季的獲利表現遠高於預期。

定於周三公佈的4月消費者物價指數（CPI）將是另一個關注焦點。美國聯邦儲備委員會（美聯儲/FED）曾保證說，政府大規模經濟刺激計劃引發的通脹將是暫時的。但隨著從原材料到房地產等所有商品的價格都大幅上漲，一些投資者對這一說法表示懷疑。

"隨著經濟重啟的推進，我們看到近期通脹出現波動，我們認為市場低估了中期潛在的物價壓力，"全球最大資產管理機構貝萊德（Blackrock）的策略師本周稍早表示。

高通脹帶來了主要央行較預期提前削減貨幣支持的風險，同時可能擠壓企業的利潤率，甚至可能侵蝕期限較長債券的購買力。

法國興業銀行的分析師表示，對於通脹上升的擔憂正在打壓市場中的高增長股票，包括Cathie Wood執掌的ARK Innovation ETF，最近幾周該基金表現不盡人意，2020年則是雄冠美國所有其他的股票型基金。

本周迄今標普500科技指數下跌1.3%，羅素1000成長指數已經回撤了1.8%。

"可以感覺到股市對於通脹的擔憂，由於升息的預期，高增長股票... 是真的表現落後，"法國興業銀行在最近的報告中說。

富國銀行投資研究所等其他機構則是預期景氣迴圈股將繼續表現強勢，例如金融、工業與其他受益於經濟復甦的企業，市場從去年末開始受到景氣迴圈股的提振。

富國銀行投資研究所全球股市策略師Chris Haverland表示，該公司建議富國的金融顧問把波動性當成是為客戶買進的好機會。

"我們認為目前仍處於景氣迴圈的初期，"Haverland表示。在接下來六至12個月經濟與獲利料將增長的情況下，他表示："我們認為這將能支撐股價。 ”

部分市場參與者表示，未來幾個月所謂的防禦型股票可能獲得青睞，在市場混沌不明的時期，這類股票往往較為抗跌。標普500衛生保健與必需消費品板塊通常被認為是較具防禦性的類股，自1990年以來，這些類股在5-10月這段期間平均上漲了4.6%。

美國主要股指5-10月與11-4月兩段時期歷年來平均表現對比

BTIG首席股票和衍生品策略師Julian Emanuel最近將消費類股評級從"減持"上調至"中性"，稱上調原因包括股息強勁等。

德意志銀行財富管理部門的Puri認為，最佳的投資方式是買進成長型股票，包括科技股中的成長股，同時買入金融和工業股。

儘管Puri認為股市可能會出現回調，但"與其他相關投資主張相比... 股市看起來仍相當有吸引力，"他說。（完）

https://cn.reuters.com/article/w ... -idCNKBS2CO15G?il=0