《圖表新聞》五大主題：通脹只是一時還是成為常態？

威爾斯親王 | 2021-5-22 09:35:32

1樓

路透5月21日 - 以下為未來一周可能主導投資者和交易員想法的五大主題，以及與這些主題相關的路透報導：

1/ 是否只是過渡期

美元命懸一線，美元指數2020年以來的漲幅回吐殆盡。儘管有經濟和通脹反彈的跡象，但美國聯邦儲備理事會（FED/美聯儲）顯然下定決心繼續以現有速度印鈔，致使美元反轉走勢。

美聯儲官員大多認為物價上漲只是一時，是源於基期效應。這樣的看法將在5月28日經受個人消費支出（PCE）物價指數的檢驗。

排除食品及能源的核心PCE物價指數是美聯儲偏好的通脹指標。該指數在3月同比上漲1.8%。

如果美聯儲就算面臨PCE物價指數大漲也要維持政策不變，則美元可能續跌。這應該會增添大宗商品上漲動能，並提振股市信心。但是得關注虛擬貨幣市場，如果本周的劇烈震蕩再度上演，則可能令避險操作回歸。

2/ 德債收益率"向零靠攏"

德國10年期公債收益率快速向0%靠近。

這是個大問題嗎？是也不是。

德國實際上可能是歐元區國家當中，10年債收益率轉正的最後一個國家。這是對區域經濟根深蒂固的悲觀情緒終於轉淡的一個證據。

這點再加上通脹預期升溫，都能解釋為何歐洲央行不那麼擔心收益率變化。由於刺激措施仍在實施當中，借貸成本進一步上漲的空間應有限。

不過仍得要觀察未來歐洲央行的說詞。如果更為劇烈且更長時間的走勢導致德債收益率升破0%，短期內放緩緊急購債的說詞將畫下句點。

3/ 打壓大宗商品超級週期？

大宗商品和能源市場今年表現強勁，價格大幅上揚，創10多年來最大漲幅。

油價接近每桶70美元，為兩年多來的最高水準;另外各地經濟重新開放，將工業金屬價格推升至紀錄高位。飆升的需求遭遇了供應瓶頸和運輸延誤。

10多年來，中國一直是影響全球金屬市場的主要力量。中國現在承諾將遏制"不合理"的價格上漲。對於面臨通脹壓力的大宗商品進口國來說，這可能帶來一些寬慰。但此舉是否也會打擊依賴大宗商品的發展中國家的復甦前景，還有待觀察。

4/紐西蘭就要起飛？

紐西蘭消除病毒的戰略帶來的經濟復甦遠超預期，這意味著該國可能很快加入挪威和加拿大的行列，開始計劃加息。

紐西蘭央行在2月會議時並未提及加息，但在紐西蘭出臺刺激預算，公佈大幅增長的企業和通脹指標，政府責成要求在制定政策時將房地產市場納入考量之後，5月26日的政策會議就要登場。

掉期市場預計從2022年開始加息。紐西蘭央行可能不致於提到這點，但有可能會談到縮表，或是制定一個領先於其他多數發達國家的時程表。

5/在5月賣出

市場早有預感--早在企業第一季度實現創紀錄的利潤增幅之前，市場就已創下歷史新高。在意料中的企業財報公佈后，市場也懶得理睬。

這是「5月賣出」交易嗎？距離本月畫上句號還剩下幾天，標普500指數在連續三個月上漲后出現下跌，斯托克歐洲600指數也幾無變動。

但第二季度提供了令人振奮的理由：標普500指數成分股公司的盈利增長了近62%，歐洲的獲利增長預計在93%左右。（完）

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https://cn.reuters.com/article/g ... -idCNKCS2D2178?il=0