恒大風暴／官方救不救外資看法不同

威爾斯親王 | 2021-9-23 20:25:29

1樓

中國大陸房地產巨擘恒大集團陷入財務危機，現在市場的疑問在於，大陸政府是否會出手挽救。花旗、巴克萊和瑞銀的策略師認為，這場危機不會成為中國大陸的「雷曼時刻」，信評機構標準普爾（S&P）則表示，恒大不可能獲得政府直接援助，正瀕臨違約。

花旗認為，北京當局將採取行動，防止恒大危機成為大陸的雷曼時刻，但一些銀行可能成為犧牲品。花旗分析師「決策者將堅持防止系統性風險的底線，爭取時間化解債務風險」。

牛津經濟研究院高級經濟學家胡東安與亞太區經濟研究主管高路易說，雖然大陸政府不想被視為紓困恒大，但預期仍會介入並引導債務重整，避免債務回收工作無序開展、減少系統性風險並控制對經濟的干擾。

富達國際則認為，恒大可能得以避免破產，尋求與戰略和資金雄厚的投資者進行重組。Jefferies金融集團分析師陳姝瑾也認為，因恒大而引發系統性風險機會很小。

另一派分析師則認為恒大可能違約。巴克萊總體研究主管拉賈亞克沙等人在報告中表示，恒大可能違約，但距離成為中國大陸的雷曼時刻還遠，即使它可能會拖累房地產行業，但不認為大陸房地產企業整體的商業模式會崩塌。

標普分析師認為，北京當局不會直接紓困恒大，原因是「大陸銀行業有能力在不出現嚴重崩潰的情況下消化恒大的違約」，不過，恒大危機可能進一步衝擊投資人對大陸房地產行業和廣泛垃圾級信用市場的信心。

標普分析師指出：「我們認為，只有當影響廣泛蔓延導致多個大型建商倒閉、並為經濟帶來系統性風險時，北京當局才會被迫介入。」「如果只有恒大倒閉，不太可能引發這樣的情節。」