台積目標價千金呼聲又起

皇帝 | 2021-10-13 09:32:34

1樓

台積電法說會倒數，外資圈全面啟動，花旗環球證券台灣區研究部主管徐振志將股價預期拉升到930元，樂觀情境是破紀錄的1,180元。匯豐證券同步加入調升行列，除調高台積電股價預期為730元，更把聯電調高到準百元級、居外資券商次高，晶圓代工雙雄助台股反攻好戲上場。

■徐振志拉升目標價到930元

徐振志多次精準預期台積電營運狀況、股價走出倍漲大行情，是買方法人長線布局以台積電為首晶圓代工族群的意見領袖，先前市場雖浮現庫存、產業循環見頂等疑慮，徐振志看台積電樂觀態度不為所動，此時更趁法說會來臨之前，將900元股價預期再升至930元，接下來對資金牽引作用引發關注。

台積電9月營收甫交出新高成績單，受惠蘋果A15應用處理器訂單與高水位產能利用率，第三季營收達成財測高標，外資估計，台積電第三季毛利率51.4％，單季每股純益是6.01元。

■擁產能全滿加上漲價優勢

徐振志認為，產能全滿加上漲價優勢，將提供台積電第四季營運助力，將時間拉長，研判台積電2021～2025年營收年複合成長率上看16％，比先前預期的14.3％還樂觀；也因為上升循環強勁，台積電2024年營收便可能爬升至2020年的二倍，比花旗環球估計還早一年到來。

■樂觀情境三大條件登千元

高盛證券對台積電推測合理股價預期1,014元，仍是外資圈最高者，主要大型外資券商中，花旗環球的930元居次。

值得一提的是，花旗環球所作樂觀情境分析顯示，一旦滿足2022年產能利用率百分百、混合單位售價成長性比預期高、多數主流CPU委外給晶圓代工業者等三大條件，股價估值甚至可衝高到1,180元，上檔空間驚人，也是新天價。

匯豐證券認為，各式各樣應用需求爆發，晶圓代工擴產的腳步根本跟不上、無法支應龐大需求，2022年供給端將持續緊俏。儘管因大陸供電吃緊，市場愈來愈擔心智慧機、電視、PC等終端應用需求減弱，但匯豐提出兩點，強調這些擔憂對晶圓代工影響甚微：

首先，比起IC設計，晶圓代工的需求面更為分散化；其次，晶圓代工2022年擴產有限，特別是成熟製程更緊，完全無法舒緩供需緊張態勢。

以賽亞調研（Isaiah Research）首席分析師陳禹宏，考量第四季晶圓價格上漲、主要客戶需求穩健，台積電將實現2021年營收目標，其中，雖然市場認為蘋果將縮減iPhone 13訂單，但A15與M系列晶片本季需求保持穩定，蘋果仍是台積電最大客戶，可能占整體營收23～26％。