威爾斯親王
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2022-1-27 10:22:18
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美聯儲剛剛結束了2022年議息會議“首秀” 。會前年內加息4次、年中縮表已基本成市場共識，但1月會議美聯儲的表態明顯更“鷹”，美元和美債收益率強勢上漲，我們認為以下三點內容值得重點關注：
首先，3月將開啟加息，年內最多可能加息7次。聲明顯示美聯儲認為由於高通脹和強勁的就業，加息的合適時機很快就會到來（soon），鮑威爾在新聞發布會上表示”如果情況合適，美聯儲希望在3月加息“，“不排除每次FOMC會議都加息的可能” ，這意味著2022年加息次數最高可到7次，這一超市場預期的鷹派表述令美股由漲轉跌，美債收益率和美元指數( 96.5647 , 0.0845 , 0.09% )短線大漲。
其次，縮表正式提上日程，最早7月落地。1月會議宣布了縮表的基本原則，縮表作為加息的輔助工具，將在加息後已可預見的方式逐步落地。鮑威爾表示，”將在加息至少一次之後開會討論縮表事宜“，這意味著縮表最早將在6月正式宣布，7月落地。除此之外，美聯儲表示長期看要減少對信用市場的影響，這意味著縮表可能優先減少MBS的持有量，信用利差走闊進一步使得美股承壓。
第三，通脹形勢依舊嚴峻，供給瓶頸短期內無法解決。隨著美國就業市場繼續改善、逐步接近充分就業，由供給瓶頸和工資上漲帶來的通脹壓力可能比聯儲預期的更長久。半導體等供應鏈問題將持續至超過2023年。我們預計美國通脹在第一季度見頂後，全年仍處於較高水平 |
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