降價不利營運世界先進遭外資評價雙砍

威爾斯親王 | 2022-9-21 11:42:08

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10:502022/09/21 時報資訊林資傑

美系外資出具最新報告，指出晶圓代工廠世界(5347)近期對面板驅動IC客戶提供10～15％的售價折扣優惠，恐侵蝕明年毛利率、獲利及殖息率，將世界先進2022～2024年每股盈餘預期分別調降1％、13％和12％，評等自「中立」調降至「減碼」、目標價自75元降至65元。

世界先進股價7月初下探65.3元的近27月低點，近期於69.7～76.9元區間低檔震盪。受外資降評砍價影響，今（21）日開低後放量挫跌5.54％至68.2元，早盤維持逾3.5％跌勢，表現遜於大盤。三大法人近日偏空操作，本周迄今合計賣超908張。

美系外資近期產業調查顯示，若面板驅動IC客戶願意下更多訂單，世界先進已開始提供10～15％的折扣優惠。鑑於合肥晶合等中國大陸12吋晶圓代工廠的面板驅動IC產能長期供過於求，美系外資認為這種價格折扣優惠可能永遠存在。

美系外資指出，面板驅動IC與電源管理晶片（PMIC）分占世界先進產能35％及65％，擔心面板驅動IC晶圓的降價可能波及PMIC。由於此售價策略是近期才發生，與先前知悉的維持售價策略不同，因此認為降價對市場而言仍是新狀況。

美系外資表示，在先前揭露可能新建12吋晶圓廠計畫後，將世界先進評等調升至「中立」。近期產業調查顯示，世界先進的新12吋晶圓廠製程可從台積電的65奈米和40奈米製程移轉，這應是未來車用半導體需求的最佳選擇。

美系外資仍認為此策略為長期正向因素之一，因為台積電的車用半導體客戶需要可行的第二來源。然而，世界先進迄今甚至尚未敲定12吋晶圓廠選址。因此，認為實際營收貢獻可能在3～5年後，遠遠無法抵消目前8吋晶圓代工業務面臨挑戰。