威爾斯親王
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2023-3-20 07:41:54
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因為宏觀層面銀行危機的衝擊，投資者交易的焦點集中在了風險事件層面，原油市場基本面影響退居次要位置，且在投資者心態悲觀之際，更加關注潛在的利空因素，包括俄羅斯供應超預期及危機可能導致歐美需求更加疲弱等因素。儘管EIA週度數據顯示美國原油小幅累庫但成品油整體去庫對油價略顯利多，不過在擔憂情緒主導階段，市場對此反應平淡。另外OPEC、IEA先後公佈了3月月報，事實上這次月報分析中應該沒來得及考慮歐美銀行危機可能引發的經濟衰退風險，目前來看OPEC跟國際能源署均判斷上半年原油市場供應略有過剩，但下半年將再次出現供應短缺。其中對中國需求均保持了樂觀預期，亞太市場需求增長將成為2023年的絕對核心力量，但歐美市場需求展望則較為悲觀，這也符合目前區域性市場的強弱分化局面。比較有意思的國際能源署月報表述中稱2023年全球石油需求增速將從2022年的230萬桶/日放緩至200萬桶/日；並認為隨著俄羅斯開採更多原油，石油市場出現盈餘。IEA月報這樣的表述一度讓油價在消息公佈後跳水，但很快投資者意識到這一表達方式很有迷惑性。事實上IEA對2023年的需求預期的判斷跟上個月一致沒有調整，上次月報中IEA強調，在中國需求恢復的帶動下，2023年全球石油需求料將增長200萬桶/日，此次對需求仍維持這樣判斷，對於供應判斷今年增長160萬桶/日，全年仍是供不應求的判斷；另外對於石油市場出現盈餘，IEA的描述是這樣（現階段）世界石油供應超過了疲軟的需求（集中體現在1-2月石油市場庫存大增），但市場將在年中達到平衡，IEA判斷在下半年石油供應可能重新不足，這樣的判斷跟OPEC月報基本一致，但表述的差異顯然對投資者影響不同，投資者更容易注意前面的表述進而降低預期。
在原油價格暴跌之際，俄羅斯副總理兼歐佩克+首席談判代表亞歷山大·諾瓦克（Alexander Novak）3月16日週四在利雅得會見了沙特石油負責人。據沙特國家通訊社報導，諾瓦克會見了沙特能源大臣阿卜杜勒—阿齊茲·本·薩勒曼王子。“他們的會談包括為在4月3日舉行的歐佩克+集團監督委員會下一屆會議做準備。他們討論了全球石油市場的狀況，以及歐佩克+集團旨在加強市場穩定性的努力”，最終沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲·本·薩勒曼與俄羅斯副總理亞歷山大·諾瓦克重申，將維持兩國對“歐佩克+ ”框架內達成的原油減產協議不變，即在2023年年底前繼續履行每天減產200萬桶的承諾。從原油市場供需層面來看暫時並沒有推動油價大跌的因素，但是隨著油價快速跌破了美國拜登政府去年計劃回補戰略原油儲備的目標價格，美國能源安全特使周四發言稱拜登致力於補充石油儲備，政府希望以負責任的方式補充石油儲備。
從矽谷銀行緊二天時間破產倒閉，到瑞士信貸遭遇生死困局，歐美銀行業危機持續發酵迅速成為了金融市場交易的核心因素。投資者擔心危機蔓延影響市場的流動性，風險資產遭到拋售，原油作為大宗商品之王迅速陷入了危機漩渦重心，成為當週商品市場中跌幅最大的品種。對於美聯儲官員來說，下週將經歷一場艱難的會議，他們將不得不決定優先事項是維護美國金融體系的穩定，還是不惜一切代價抗擊通脹；從美國財長耶倫表態來看空通脹仍將是拜登政府的首要任務，而繼續加息無疑將讓長短端利率倒掛，持續給金融系統帶來的流動性壓力。雖然歐美國家在努力緩解這場銀行業間危機，美聯儲3月16日發布的報告顯示，美聯儲向銀行提供的緊急貸款飆升至新紀錄，超過了2008年金融危機期間。數據顯示，截至3月15日的一個星期內，美聯儲通過貼現窗口貸出的資金達到創紀錄的1530億美元，上一個紀錄高點是在2008年金融危機時創下的1110億美元。3月16日，包括高盛、摩根士丹利、摩根大通、花旗銀行、美國銀行、富國銀行等多家美國大型銀行向美國第一共和銀行注資300億美元，瑞士信貸向瑞士央行借款高達540億美元以支撐流動性。週一淩晨英國央行聲明：加拿大央行、英國央行、日本央行、歐洲央行、美聯儲和瑞士央行今天宣布，通過常設美元流動性互換，以增強流動性的提供。第一次每日7天到期回購操作將於英國時間週一08：15開始進行。美聯儲表示為了提高美元互換額度提供美元資金的有效性，目前提供美元操作的央行已同意將7天到期操作的頻率從每週增加到每天，操作時間的增加將於週一開始，並將至少持續到4月底。這一決策預計將會為市場注入信心，緩解風雨飄搖的歐美銀行業危機。
救助措施暫時延緩了銀行的大面積倒閉，但是投資者擔憂情緒仍然處於高位，歐美銀行業仍是風暴中心，面對國內外複雜的經濟形勢，我國央行週五也是突然降準釋放流動性為市場提供抗風險能力。風險資產整體延續了弱勢表現，於原油來說，隨著油價擊穿了過去三個多月形成的震盪區間後，投資者需要接受原油市場的定價已經隨著宏觀風險事件的出現而發生了變化，雖然目前原油市場整體供需層面並未出現明顯的惡化，且下半年市場仍有較大概率會呈現供應短缺局面，不過面對複雜的宏觀形勢，全球經濟面臨下行壓力下不排除後續需求端表現會出現惡化，當前價格重新進入下跌趨勢，且宏觀層面利空因素將持續困擾市場，油價重心向下調整已經是高度確定的判斷。油價短線暴跌之後短線有超賣修復需求，投資者擔憂情緒主導下，油價進入高波動階段，謹慎參與，注意做好風險控制工作 |
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