2012/10/02 11:54 (富蘭克林投顧 提供)
亞洲不含日本股票型基金獲八個月來最大單週資金淨流入
印股連九週獲外資淨買超，為九月份與今年來亞股吸金王
歷經前一週聯準會量化寬鬆政策利多帶動資金蜂湧至風險性資產，過去一週資金仍有持續流往新興股市的趨勢，唯力道略有縮減，根據研究機構EPFR統計9/20~9/26基金資金流向報告指出，過去一週美國股票型基金遭資金淨流出3.3億美元，全球型新興市場股票基金也遭資金淨流出6.07億美元，為五月中以來最大單週淨流出，不過，三大新興市場全數獲得資金淨流入，尤其亞洲不含日本股票型基金獲5.89億美元資金淨流入，為八個月來最大單週淨流入。
富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭•包爾表示，雖美股在連兩週總計逾170億美元的資金淨流入後，過去一週小幅遭資金淨流出，唯展望中長線美國經濟維持溫和成長步調，房市、能源供給及製造業等均顯露正面發展的跡象，有利支撐美國經濟成長，因此仍相當看好美股第四季表現。預期總統大選前美股將延續強勢走堅行情，而選後由於政治協商的過程中可能有些顛簸，因此需留意政治面風險可能為股市帶來的修正壓力，不過預期最終財政懸崖協商結果將朝正向循環前進，出現決策錯誤的可能性不高。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金暨亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯表示，新興市場不斷增加的人口帶動消費，逐漸增加的進口可作為消費熱潮的證明，全球各地不斷增加的連結性也是原因之一，隨著網路及電信的普及率提升，將帶動全球消費經濟對物品及燃料的需求。亞洲及其他新興市場的經濟成長可能不如二或三年前快速，但仍有超越成熟市場的表現，經濟成長動能相對較佳，就是預期資金會持續流入新興市場的主要原因。
附表一：主要類別股票型基金資金流向統計(單位：百萬美元)
基金類別/日期 9/20~9/26
(最近一週)
9/13~9/19 9/6~9/12 今年來 2011年
新興市場股票型*(註1) 276 4,325 482 21,448 -34,190
全球新興市場股票型* -607 3,224 482 29,308 1,198
拉丁美洲股票型* 160 846 170 -1,276 -7,428
歐非中東股票型* 189 84 -178 -778 -5,502
亞洲(不含日本)股票型* 589 219 100 -4,582 -17,382
金磚四國股票型* -56 -48 -92 -1,223 -5,075
日本股票型* 289 -7 -257 5,688 1,872
已開發歐洲區* 501 1,877 900 -17,824 -7,952
國際股票型* 78 2,024 1,520 10,616 9,343
美國股票型基金** -330 7,824 9,417 15,251 18,322
資料來源: 摩根大通證券報告，2012/09/28。*來自EPFR Global data，**來自Lipper FMI(AMG)
註1:新興市場股票型基金=全球新興市場股票型+拉丁美洲股票型+歐非中東股票型+亞洲(不含日本)股票型+金磚四國股票型基金資金流量合計數。
就債券型基金而言，根據研究機構EPFR統計9/20~9/26基金資金流向報告指出，過去一週新興債市持續展現強勁吸金動能，為連續16週資金淨流入，金額達11.69億美元，不過，美國高收益債券型基金在連續15週資金淨流入後，首見資金小幅資金淨流出。
富蘭克林華美全球高收益債基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)經理人謝佳伶指出，雖然過去一週受到利空影響使部分資金退場觀望，小幅淨流出美國高收益債基金500萬美元，但年初以來淨流入總額仍高達351.83億美元。雖然資金並非引領資產價格上揚的唯一因素，但卻是現階段一重要支撐關鍵，由於市場上能夠提供較高收益的固定收益產品有限，高收益債具備高配息與較低波動的誘因，可望持續獲得國際投資人青睞。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)經理人麥可．哈森泰博表示，就新興債市而言，除了景氣面、資金面與債信面利多外，個別國家也疊有利多傳出，例如非洲最大產油國奈及利亞公債即將於十月起被納入摩根大通新興市場當地貨幣債券指數，摩根大通證券預估可望吸引近15億美元資金流入，而南非的政府公債亦將於十月被納入花旗世界政府債券指數。展望新興國家債市題材豐富，吸金動能可望持續不墜。
附表二：主要類別債券型基金資金流向統計(單位：百萬美元)
基金類別/日期 9/20~9/26 (最近一週) 9/13~9/19 9/6~9/12 今年以來
美國高收益債券型 -5 1,485 726 35,183
美國投資等級債券型 2,145 2,191 2,604 114,875
新興市場債券型 1,169 1,257 1,639 38,708
資料來源：美銀美林證券報告，EPFR Global data，2012/09/27。
就亞股外資動向而言，富蘭克林證券投顧表示，雖然經濟數據不佳，唯投資人仍對於中國官方可能祭出的刺激政策寄予期待，帶動外資資金連續第四週淨買超亞股，主要新興亞洲國家股市包括南韓、台灣、印尼與印度股市均獲得外資淨買超，尤其印度股市獲外資淨買超規模達14.3億美元，創七個多月以來最大單週淨買超，總計自九月中旬印度官方宣布上調柴油價格、開啟本波政策改革動作以來，僅九個交易日外資已淨買超印度股市達30.4億美元，佔今年全年淨買超的五分之一。
附表三:主要新興亞洲國家股市漲跌與外資買賣超統計
國家
外資買賣超(百萬美元)
上週 九月 今年以來 2011年
南韓 104.62 2926.17 13950.97 -7067.68
台灣 471.60 2001.20 2725.80 -9478.80
泰國 -61.69 106.76 2130.40 -164.23
菲律賓 -0.44 83.18 2185.55 1329.38
印尼 104.06 982.62 1732.67 2852.86
印度 1429.79 3586.83 15875.05 -511.80
資料來源: 彭博資訊，截至2012/09/28，印度截至2012/09/27。
富蘭克林華美坦伯頓新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，2008年金融海嘯後，亞洲國家出口至中國，與中國對外出口的關聯性降低，反而與汽車銷售、加值稅等內需指標的關聯性有所提升，顯示中國官方進行以擴大內需作為推升經濟成長為主要動力的結構性改革，中國由製造業基地轉化為亞洲區域終端消費市場的趨勢逐漸成形，後續中國若進一步推出經濟刺激政策提振內需，將使亞洲各國同步受惠。
富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬．多佛認為，印度近期的政策調整為1991年開放經濟以來，經濟改革變動幅度最大的改革之一，最直接的正面影響即是帶動外資直接投資與間接投資資金流入，進而改善印度國際收支帳、推升印度盧比走勢。印度股市未來能否持續吸引資金流入，政策執行面將成關鍵，其它觀察重點還包括財政穩固及促進投資成長，政府必須加速批準投資計劃，若能進行結構性改革，將可奠定長期穩健成長之基礎。
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