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威爾斯親王 | 2012-11-12 08:22:38

1樓

2012/11/12 08:05 鉅亨網記者陳俐妏台北

宏達電 (2498) 與蘋果(US-AAPL)在為期2年半的專利訴訟上大和解。巴克萊證券表示，三星才被蘋果視為最大威脅，宏達電短線風險已移除，有利股價反彈，但長期結構性問題仍存，因此很難說是幸福快樂結局，除非雙方有更深層的合作，宏達電仍要面對2013年嚴峻的市場競爭挑戰，維持減碼評等和目標價175元。

巴克來證券指出，宏達電和蘋果大和解讓近期最大營運變數已除，有利宏達電股價短線反彈，得以更專注在產品競爭。不過長線結構性問題仍存，包括：在美國市場市佔失守、中國智慧機市場的白熱化競爭，因此後市關鍵在於宏達電2013年如何進入新產品週期改善市佔。

宏達電和蘋果達成專利訴訟和解，簽訂為期10年的專利授權契約，宏達電方面預估對財務方面不會有其影響，巴克萊證券也指出，宏達電可能與蘋果簽訂的專利授權包括未來出品智慧機，以及平板電腦等產品。

蘋果和宏達電握手言和的原因，巴克萊證券分析，這對雙方是正確的決定，對蘋果而言，三星才是主要競爭威脅，而根據ITC資料顯示，宏達電也不像三星，侵犯蘋果產品設計和使用者介面等關鍵專利。宏達電和蘋果授權契約簽訂，意味著過去宏達電產品禁輸美的風險可完全去除。

財務方面影響上，巴克萊證券說明，由於雙方契約協定為保密，因此很難得知專利授權金的結構，是宏達電支付專利授權金給蘋果，或是蘋果付給宏達電。不過這將有助於減輕宏達電未來幾季在專利授權金對財務方面的影響。

因此宏達電和蘋果將邁入一個幸福快樂的結局(A happy ending)嗎？巴克萊證券預警，以諾基亞經驗來看，諾基亞和蘋果在2011年和解，獲得蘋果的專利授權費用，但並沒有改變整體智慧機競爭態勢。此外，三星雖然在專利戰上敗給蘋果，但仍積極獲取市佔。

巴克萊證券認為，除非宏達電和蘋果在商業模式上有更深層關係，或是在新機款上合作，這會對宏達電後市可能較有利。不然，專利訴訟的疑慮雖移除，但由於宏達電基本面趨頹勢，影響性其實已不大，宏達電面臨的挑戰仍是如何挺過2013年更形激烈的市場競爭態勢。