台塑四寶迎利多

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王子 | 2013-8-25 10:54:12

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台塑四寶迎利多

塑化報價短線因漲多拉回整理，惟8、9月歲修計畫與埃及紛爭，增添成本支撐力道，加上歐美、大陸景氣復甦加溫，具油品、石化一貫布局的台塑（1301）四寶成為受惠首選。專業廠東聯（1710）、國喬（1312）及台苯（1310）也因EG、SM利差收益相對穩健，名列推薦標的。

第3季為傳統塑化股旺季，加上國際大廠啟動歲修計畫，供需緊縮支撐塑化報價維持高檔態勢。台塑化在油價高檔烘托下，煉油收益穩步推進；台塑、南亞分別因轉投資台塑美國、EG產能全線開出貢獻，獲利動能看俏，成為近期台股攻堅焦點之一。

伴隨庫存下滑，7月初EG價格與原料乙烯利差出現擴大走勢。8月EG庫存為80萬噸，低於第2季90萬噸，加上中國的聚酯產能利用率逐漸攀升，以及未來幾季產能擴充計畫較少，EG行情穩走堅，南亞、東聯收益水漲船高。

南亞轉投資南科因歸功存貨評價回升利益與華亞科營運良好，第2季貢獻獲利從首季2億元，明顯拉高至6億元，搭配南科核心業務營運已於7月轉盈，華亞科也可持續提升獲利，增添業外收益轉機題材。

分析師指出，馬來西亞Asahimas預計8月底進行PVC廠歲修，旗下年產35萬EDC廠產能利用率將降至50％，EDC、PVC行情可望隨供給緊俏，穩步走堅。搭配AN價格止跌反彈，增添台塑本業、轉投資台塑美國收益動能。

此外，SM近期因前波長達約3個月漲勢出現短線回檔，但在沒有新產能開出，9月陸續有SM廠歲修情況下，行情可望持穩。10月進入聖誕節與年底假期產品備貨期，有利增添ABS、PS需求回溫。台化在苯原料、SM 及下遊PS、ABS的一貫布局，有利收益發酵。台化目前塑料、芳烴、SM開工率滿載，第3季營運審慎樂觀。