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公爵 | 2014-8-14 15:10:36

1樓

《熱點透視》日本犧牲GDP是為財政整頓買單
13-Aug-2014 14:41

(本文作者為熱點透視專欄作家，以下內容僅代表其個人觀點)
撰稿 Andy Mukherjee；編譯朱曉軍
路透新加坡8月13日 - 日本在國內生產總值(GDP)上的犧牲，是為急需的財政整頓付出的合理代價。

內閣府初步數據顯示，日本第二季GDP環比年率萎縮6.8%。股市投資者已經對數據下滑早有預料，因此大多不為所動。數據下滑直接原因在於日本4月1日上調消費稅，這是1997年以來首次增稅。3個百分點的消費稅上調導致家庭支出劇減19%。

不過對於首相安倍晉三而言，作為修復國家公共財政的代價，可以接受民間需求暫時受挫。國際貨幣基金組織(IMF)稱，日本政府債務負擔與GDP的比例將在2019年前升至245%，因此安倍晉三加緊財政整頓勢在必行。

在明年按計劃再度上調消費稅之前，安倍晉三還有輾轉騰挪的餘地。這是由於日本財政緊縮措施不太可能像在歐洲那樣弄巧成拙。舉例來說，盡管實際產出大幅下滑，但由於上調消費稅，全面物價也小幅上升。第二季名義GDP幾乎沒有下降。換句話說，財政緊縮不太可能會導致政府債務/GDP之比惡化。

而且，增稅的降溫效應或許也已消退。調查顯示，7月製造業採購經理人指數(PMI)連續第二個月上升。隨著薪資、消費者支出、房屋開工率和銀行貸款的增長，6月熱點透視安倍經濟學指數也升至13年以來最高。

熱點透視安倍經濟學指數圖表：http://reut.rs/1kMFlx9

安倍晉三已經選擇為財政整頓忍辱負重，初步信號顯示日本經濟也承受住了這波衝擊。但是，如果進一步增稅有可能造成經濟活動停滯和轉向通縮，日本央行可能會匆忙開出更多貨幣政策藥方。不過目前，央行還等得起，靜待安倍晉三推進所承諾的改革。如果這些改革見效，日本經濟未來可能迎來更加嚴苛的緊縮措施。(完)

(譯文審校高琦)