大昌期貨李思儀【前所未見美國股市的一項空頭訊號/48小時...希臘債務須達協議】

公爵 | 2015-6-24 12:09:26

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大昌期貨李思儀【前所未見美國股市的一項空頭訊號/48小時...希臘債務須達協議】證券股票期貨選擇權OP手續費

前所未見美國股市的一項空頭訊號
鉅亨網編譯郭照青

根據MarketWatch分析報導，當許多投資顧問都宣稱，這是一個「選股市場」，這無異是股市的一項空頭訊號。

這是因為隨著股市接近高點，加入多頭市場的股票已越來越少。因而投資顧問發現，要找出隨大盤上漲的股票，已越來越難。

當投資顧問告訴客戶，這是一個「選股市場」，等同是將目前的投資環境，與其他時期的股市區隔開來。殊不知，他們其實是宣稱，這波多頭市場已近尾聲。

因為股票同步的程度，正是股市周期的功能。在空頭市場，大多股票呈現跌勢，在多頭市場，多數股票亦隨市場韻律走高。在到了股市高點，隨大盤走高的股票比例，便傾向降到最低。

此刻，正是如此。上周，儘管大盤指數上漲至接近歷史高點，部份次級指數更創新了高點，但在紐證券交易所，創新52周高點的股票，僅佔7.2%。稍多一點的股票--約佔7.3%--則創新52周低點。

相形之下，在大盤開始下跌時，幾乎全數股票均告走低，最佳例子莫過於2008年10月。那是2008至2009空頭市場中，表現最糟的一個月，當時Wilshire 5000指數大跌了17.6%。

連投資顧問經常建議用於分散投資組合的國際股市，亦未能提供任何保護，MSCI EAFE指數亦重挫了20.2%。甚至傳統避險工具黃金，也未能提供太多避險功能，2008年10月，黃金下跌了17.4%。

2008年10月，這三類資產--道瓊，MSCI EAFE指數與黃金--幾乎同步大跌。但近來，這三類資產的報酬率則明顯出現背離。

最糟的是，大多投資顧問不僅不了解這種型態，甚至還犯下大錯。一直到了空頭市場底部，他們才終於發現選股並未能在大跌市場中，提供太多保護。

在市場高點，情況則完全相反。他們遲遲才了解，股票不必然會與大盤走勢同步，因而宣稱這是一個選股市場。其實此時，他們的焦點應在--主要空頭市場初期，所有股票均將承受風險。

48小時...希臘債務須達協議
經濟日報編譯任中原／綜合外電

希臘須在48小時內（24日止）與債權機構達成協議，使雙方能在25、26日召開的歐盟峰會上簽字。歐盟領導階層對談判相當樂觀。路透社
分享歐元區高峰會議22日決定，希臘須在48小時內（到24日止）與債權機構達成協議，使雙方能在25、26日召開的歐盟峰會上簽字。歐盟領導階層對談判相當樂觀，希臘股、債市持續大漲，德、法股市也上漲逾1%。

分享歐元區峰會同意雙方加速談判，以確保在24日前有所突破。雙方最大歧見在於提高銷售稅率後能增加多少稅收。24日歐元集團財長將再集會。
德國總理梅克爾表示，這套計畫代表「確定的一步，但仍未達到我們的要求。未來幾個小時內我們將做最密集的審查」。

歐盟執委會主席容克爾表示，他相信本周內雙方可達成協議。歐盟主席圖斯克也提出正面看法。

希臘總理齊普拉斯23日表示，債權機構已接受希臘的新計畫，作為未來48小時持續談判的基礎，以達成一項「完整且可行」的方案。

不過雙方達成協議後，齊普拉斯還須說服黨內強硬派支持這項仍包括撙節措施的計畫。希臘國會副議長米丘波羅斯表示，「我相信這項計畫很難獲得通過」。

德國則堅持希臘國會須先通過協議，德下議院才會表決。

希臘政府發言人表示，希臘同意將現行紓困計畫的期限延長到6月30日之後，如此將使72億歐元的紓困尾款不會在6月底之後失效。

由於政治談判仍在進行，且希臘逼近倒債邊緣，因此ECB每天都要檢討對希臘提供「緊急流動性援助（ELA）」額度。

希臘公債及股市23日續漲。2年期公債殖利率再降197點，報22.4%；雅典股市ASE指數繼22日大漲9%後，23日再漲2.5%。

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圖／經濟日報提供
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