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查看: 353 | 回覆: 0 | 電梯直達

子爵 | 2017-1-6 16:33:03

1樓

德國通脹在顯著回升，歐央行的麻煩來了

隨著歐洲最大經濟體德國的通脹水平顯著上升，在德國又響起了敦促歐洲央行盡快結束寬松貨幣政策的呼聲。

最新數據顯示，德國12月CPI同比增1.7%，創四年新高，11月的CPI增速還僅爲0.8%。目前德國十年期國債的收益率僅爲0.2%左右，也就是說德國的實際利率爲-1.5%。所有德國儲戶每年的購買力因此將會受到不斷侵蝕。

不僅僅是儲戶會遭受實際損失，在通脹開始擡頭的情況下，歐洲央行仍然維持寬松的貨幣政策，無疑將給通脹的苗頭“火上澆油”。這對於尤爲忌諱通脹的德國而言（1922-1923年德國曾創下了29000%的通脹“世界記錄”），是不可接受的。

德國良好的就業情況也預示著通脹可能加速上行。德國目前的失業率一直保持在德國統一以來的最低位6%，且十二月的失業人數較上月大幅減少17000人，遠高於預期的5000人。

因此，德國國內反歐央行寬松的政策的聲音比以往更加響亮，特別是在德國的大選年，更是如此。默克爾所在的德國基督教民主聯盟（CDU）的經濟理事會秘書長Wolfgang Steiger稱：“所謂的通貨緊縮幽靈，不能再成爲歐元區經濟繼續沈迷於貨幣政策的理由。”默克爾的聯盟政黨基督教社會聯盟（CSU）也表示歐央行需要盡快結束零利率。

德國發行量最大的報紙《圖片報》更是發文稱，在居民儲蓄縮水的情況下，歐元區政府卻在以負利率借貸。俨然將歐央行的政策上升到了政治層面。而在2016年9月，歐央行行長德拉吉剛剛在德國議院做過閉門“聽證”，稱歐央行確已意識到當前寬松政策對德國儲戶的“傷害”，但歐央行將持續致力於保持整個歐元區的價格穩定。

誠然，歐央行的政策不僅僅要考慮德國，還要考慮歐元區的其他國家。雖然12月歐元區的CPI高達1.1%，增速是11月的近兩倍，但仍離歐央行近2%的目標尚有距離。上次議息會議上，歐央行決定繼續將QE延長至2017年年底，並預計至少要到2019年才能達成通脹目標。

歐央行很難用統一的貨幣政策在德國強勁的經濟和其他國家尚未企穩的現實之間做出平衡。下次政策會議將在1月19日舉行。

FB:@kyle770115

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