04:102024/03/30 工商時報 群益投顧研究部副總裁曾炎裕



盤勢分析：電費調漲將產生通膨預期心理，中央銀行總裁楊金龍指4月起國內電價平均調漲11％，對通膨將有直接與間接影響，央行估算2024年消費者物數（CPI）年增率上升約0.27個百分點至2.16％，實務上因成本推升與預期心理，將出現廣泛的物價上漲現象。

通貨膨脹不只是CPI數字小數點問題，也不是每天電價多幾元、茶葉蛋幾元的問題，而是成本推升連鎖效應的預期心理，特別是需求彈性低的交通費若跟進調漲，將衝擊民生經濟。

另一焦點是房地產，房地產管制措施代表政府擋高價豪宅與短線投機交易，房地產通膨保值特性將擴散，央行升息半碼只會影響房貸族，不會澆滅購置實質資產意願。

3月下旬亞洲貨幣集體貶值，人民幣兌美元匯率突破7.2。中國面臨龐大房地產開發商破產危機，香港股市與經濟和中國緊密結合，港幣卻與美元維持聯繫匯率，亞洲政府對貶值正反參雜：正面是提高出口競爭力，負面是引發資金外流。

新台幣若持續弱勢，外資就繼續減碼高價股、外資概念股與指數成份股。3月迄今外資對台股呈現減碼策略，代表台股指數2萬點之上採取保守策略；期貨布局更維持淨空單格局，不過現階段台股內資踴躍參與，外資影響力持續降低，3月台股盤面的熱門股，除鴻海外幾乎與外資概念股完全無關。表面看是內資力量展示外資攻上2萬點，但若國際股市大回檔，內外資都會大量減碼，指數的低檔支撐似有還無。

成長題材狀況相反，買的人永遠在等拉回，輝達GTC大會黃仁勳推出GB200、AI機器人，並倡議AI工業革命，3月AI概念股最大明星是鴻海，2023年每股稅後純益（EPS）10.25元；3月14日法說展望樂觀，將成為GB200機櫃最大受惠者，投信與外資近期為買超。

投資策略：

指數區間震盪，短線盤面主流是補漲股，買盤聚焦比鴻海更慢上漲的指標股然後找理由。目前主軸是景氣行情（產業或公司展望樂觀），以及資金行情（個股有量就有價），指數空間反而較小：本周幾乎天天都出現技術面修正壓力，如3月26日指數創新高後引發獲利賣壓，高低差距400點被稱為「大怒神」，短線投機操作比重大幅提高，行情趨於不穩定，4月又有季報衝擊持股信心。

此外，對ETF應有長期投資正確心態，統一台灣高息動能（00939）與元大臺灣價值高息（00940），短線價差其實有限，上漲要靠成份股波段上漲提高ETF淨值，帶動買盤推升ETF價格，而不是IPO模式掛牌炒高後倒貨離場，所以破不破發沒有太大意義，如果未來十個月每月配息且填息，現在破發就是波段買點。

短線操作建議，包括CoWoS供應鏈、GB200供應鏈、AI機器人概念股、信賴產業概念股、高股息、鴻海集團股以及營建股等。

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