回顧二○二○年，年初沒有人預料新冠病毒會從中日韓迅速擴散至歐美英，死亡人數驟增，讓全球陷入雷曼式恐慌，股市油價崩跌，在二○二○年，我們同時見證了「負利率、負成長、負油價」的世界。

各國紛紛祭出居家、封城、封境、斷航的封鎖式管理，讓各國內需受創、外需急凍，經濟陷入衰退。為降低ＣＯＶＩＤ—19疫情對景氣及市場的衝擊，全球央行聯手積極釋放流動性，隨著疫情受到控制，各國陸續解封復工，在各國政府無限量ＱＥ資金超級寬鬆環境下，貨幣財政政策發揮功效，經濟活動緩步回升，下半年景氣優於上半年。

二○二○年金融市場表現讓人驚喜，全球股海歡騰，債市同享榮耀。美股三大指數自三月疫情低點Ｖ型反彈，同創歷史新高，道瓊指數突破三萬點，那斯達克突破一萬二千點；台灣也在電子產業轉單、居家辦公等產品需求暢旺，外資青睞與國人資金回台，及護國神山台積電的帶領下，屢創新高。債市也不遑多讓，美債十年券殖利率、台債十年券，均創歷史最低。

二○二一年，新冠疫苗露出曙光，問世後經濟活動可望恢復正常，預期二○二一年全球將圍繞在房市、美元、原物料三個亮點。首先是，估計美國聯準會將維持零利率至二○二三年底，再加上ＥＣＢ（歐洲央行）、ＢＯＪ（日本央行）持續印鈔， 二○二一將迎來資金饗宴，因此股市受惠，全球房市也會受惠。雖然台灣央行十二月七日祭出選擇性信用管制，但剛性需求仍在，台灣二○二一年房地產續溫趨勢不變。

第二個亮點是，美元持續弱勢。資金面因聯準會持續印鈔，政治面有拜登勝選，美中貿易戰可望緩和，熱錢流向非美貨幣，加上避險面疫苗可望在二○二一年施打，美元避險需求減少，美元貶值態勢預期持續至二○二一上半年。

第三個亮點是，原物料行情。受惠明年全球景氣復甦、大陸需求強勁，拜登政見表示未來十年將投資一點三兆美元基礎建設，基本金屬鐵礦砂、銅、鋅價需求持續熱絡，二○二一年ＣＲＢ原物料指數的上漲將不會令人意外。

不過景氣復甦加快，風險也隨之而來，首先是景氣復甦加快，二○二一年美國實質ＧＤＰ預估在第二季超越疫情前高峰，下半年聯準會是否將預告縮減ＱＥ，投資人須提高警覺。

其次是資金饗宴、熱錢氾濫，股價房價頻創史高，明斯基時刻是否出現。明斯基時刻指的是在資產價格上漲的過程中，投機性貸款會愈來愈多，一旦不利因素出現，高度槓桿的投資者必須出售資產維持現金流，而一系列的資產拋售導致資產價格的崩跌。

此在歷史上已出現多次，包括一九九○年代日本失落的十年，二○○八年美國的次貸風暴，二○一二年西班牙房市泡沫。隨各國央行採行ＱＥ已經漸漸成為新常態，家計與企業債務負擔加重，如何讓股市與房市軟著陸，不要形成資產泡沫，值得政府單位與投資人特別留意。

(永豐金控總經理朱士廷)

idwang 發表於 2020-12-23 12:33
我當初一直說

台灣房價只會緩跌

相較於股票還有風險，在台灣穩賺不賠的就是房地產了。

只能等的這一波熱錢浪潮退去，房價才有可能緩跌。

坐著等看2021年

idwang 發表於 2020-12-23 12:31
所以美金就沒這個問題

可以一直印一直爽

一直印鈔票也是會造成通膨，不過美元的國際儲備貨幣地位使得美元外流，卻把通脹輸出到其他國家。

當老大哥真是爽，所以川普才會要把中國往死裡打。

732 發表於 2020-12-23 10:55
這篇文章還不是分析師寫的，是金控的總經理。

所以房市打不下去，在這些金控的管理階層已經有了定見！ ...

我當初一直說

台灣房價只會緩跌

因為少子化的緣故

沒想到

熱錢及鯊魚返鄉

突破了少子化的困境

讓建商賺了一波大的

toradora99 發表於 2020-12-23 10:07
這個嘛，印的鈔票就是債務，由央行發行的債務去替代營運不良公司的債務，簡單說來，我開公司遇到資金接不上 ...

所以美金就沒這個問題

可以一直印一直爽

toradora99 發表於 2020-12-23 10:07
這個嘛，印的鈔票就是債務，由央行發行的債務去替代營運不良公司的債務，簡單說來，我開公司遇到資金接不上 ...

這篇文章還不是分析師寫的，是金控的總經理。

所以房市打不下去，在這些金控的管理階層已經有了定見！

這個嘛，印的鈔票就是債務，由央行發行的債務去替代營運不良公司的債務，簡單說來，我開公司遇到資金接不上的窘境，再下去就要資不抵債啦，想要斷尾求生，央行跳出來說要幫我紓困，我巳經負債了一千萬，可以再發行一千萬公司債，央行還會算我便宜的利息錢...那我再多借點來炒地皮炒股票好啦，殖利率就超過超低利率了，當我買地皮下去，我的資產負債表又更漂亮了，真爽 !