路透紐約4月27日 - 投資者將仔細審視美國聯邦儲備理事會（美聯儲/FED）週三結束本周政策會議時的表態，就通脹、購債、以及資產價格飆升給金融系統所造成的風險等問題，探究美聯儲的想法。

以下是投資者可能提出的問題：

**通脹將走向何方？ **

數萬億美元的聯邦刺激支出，再加上更多美國人接種疫苗后經濟重啟，投資者開始關注物價過熱的風險。

美聯儲曾表示，預計將出現一定的通脹壓力，但這種壓力將是暫時的，不足以支援升息。 經過持續10年的低通脹后，美聯儲目前將通脹目標定在略高於2%。

美聯儲能否對潛在的通脹上升做出解釋，對股票和債券等各資產類別有著重大影響。

**即將要縮減購債了嗎？ **

美聯儲承諾繼續每月購買1，200億美元政府債券，直至經濟從疫情中的復甦取得"實質性的進一步進展"。

美聯儲主席鮑威爾在4月14日表示，聯儲將在加息前先減少每月債券購買規模，但這些調整要等到幾個月後、甚至幾年後才會開始。 Cornerstone Macro的創始合夥人Roberto Perli表示，投資者將關注鮑威爾是否會對可能進行調整的時點給出進一步的資訊。

但由於經濟數據強勁，投資者已經在尋找美聯儲可能開始討論縮減購債規模的任何跡象。

"我認為未來兩個月的經濟數據將會很好，"National Alliance的全球固定收益負責人Andy Brenner說。 他預計美聯儲最早將在6月就縮減購債給出說法。

**超額準備金利率會調整嗎？ **

超額準備金利率（IOER）目前設在0.1%，隔夜逆回購利率目前為0%，這兩個利率説明美聯儲將其關鍵政策利率--聯邦基金利率維持在目標區間內。 一年前在新冠疫情初始，該目標區間被調降至0-0.25%。

過去在聯邦基金利率距離目標區間上限或下限不到5個基點時，IOER才會被調整。 富瑞分析師稱，目前預期IOER會有調整還為時尚早。

**股價昂貴？ **

隨著美國股價叠創新高，美聯儲可能得巧妙應對估值是否已失控的問題。

標普500指數的12個月未來市盈率（本益比）達22.3倍，為網路時代以來最高，引發股市泡沫的疑慮。

鮑威爾本月稍早承認，以一些歷史衡量標準來看，部分資產價格偏高。 即便如此，美聯儲曾表示不認為估值已達危險示警水準。

這是美聯儲在紐約基金Archegos Capital爆倉事件后的首次政策會議，可能出現有關過度使用槓桿及對整體市場風險的新質疑。

鮑威爾4月時在CBS的《60分鐘》節目中表示，美聯儲正在調查Archegos Capital爆倉事件，並分析一些銀行蒙受數十億美元損失的原因，但這起事件不會提高廣泛的系統性風險疑慮。

**購債需要調整嗎？ **

經過第一季的大幅拋售后，美債收益率已經趨穩，使得美聯儲迅速調整資產購置以支撐公債價格的必要性消退。 不過聯儲主席鮑威爾可能被問到對購債行動進行微調的問題。

4月稍早，紐約聯儲高級副總裁洛根（Lorie Logan）表示，紐約聯儲可能進行小幅調整，以維持其購買規模相對於未到期公債與通脹保值債券（TIPS）供應的比例穩定。

整體購債量將維持不變，但美聯儲料將減少TIPS購買規模，增加購買7-20年期美債。 這可能對20年期美債造成最大影響，因該年期美債去年在市場重新推出以來，需求一直很弱。

投資者認為這些調整可能反映在美聯儲5月13日將公佈的下次購債計劃中。 （完）

更多圖表請參閱以下原文網址

https://cn.reuters.com/article/g ... -idCNKBS2CE0GJ?il=0

idwang 發表於 2021-4-28 12:17
經濟低迷

美股創新高

這就是印鈔票的結果，等到泡沫破裂會很慘。

經濟低迷

美股創新高

好奇怪的邏輯

投資者探究美聯儲想法，不就是繼續印鈔票以鄰為壑嗎！

小心被別惡意倒債了啊。