繼美國上週五(9月3日)公布令人大失所望的8月非農業就業報告後，高盛隨即決定下砍美國國內生產毛額(GDP)的成長率預估值。

Zero Hedge、Forexlive報導，高盛甫於8月18日將美國Q3 GDP成長率預估值從8.5%下修至5.5%，認定「通膨恐跳增」、「Delta變種病毒對經濟成長及通膨的衝擊證明比該證券原先預期還大」。到了9月2日，高盛再次將Q3 GDP成長預估從5.5%下修至3.5%，主要「反映7月製造與貿易庫存成長趨緩、8月汽車經季節調整後年化銷量(SAAR)恐驟減的問題。」

高盛6日雖將Q3 GDP預估值維持不變，卻決定將第4季(10-12月)GDP成長率預估值從6.5%下修至5.5%。高盛今(2021)年對美國的GDP成長率預估值目前是5.7% (低於市場普遍預測的6.2%)、明年的成長預估則是4.6% (高於市場預測的4.3%)。

高盛表示，消費成長趨緩是該證券決定下修預估值的原因，預測疫情疑慮可能會一路延續到冬季，接觸密集、辦公室附近的服務業，可能得花上一段時間才能恢復元氣。

高盛並對疫情發表看法，認為這波Delta變種病毒帶來的疫情已經快要觸頂，預測就業市場有望於未來幾月反彈，2022年上半年較為強勁的數字、應能抵銷Q3/Q4 GDP遭下修的部分影響。

停滯性通膨來襲？

美國勞工部3日公布，受到Delta變種病毒影響，8月非農業就業人數僅新增235,000人，遠不如7月的105.3萬人。這也遠遜於經濟學家原本預測的750,000人。然而，8月平均時薪卻月增0.6%，高於經濟學家原本預測的0.3%。

專家擔憂，這份數據暗示，經濟恐迎來「停滯性通膨」。Barron`s 3日報導，分析8月就業數據，可發現勞動參與率(labor-force participation)跟7月同樣都是61.7%，低於疫情來襲前的63.3% (當時早已創歷史新低紀錄)。經濟學家原本相信，額外失業救濟到期，9月起政府不再每週補貼300美元，屆時應有大約1,100萬人重新開始找工作，進而被計入勞動參與率。但事實是，8月重新加入就業市場的淨人數為零。不只如此，8月薪資意外跳升。以上資料暗示，停滯性通膨也許早已出現，即便問題主要來自供給面。

Bleakley Advisory Group投資長Peter Boockvar表示，1970年代的主要特徵，就是由成本推動的通膨，當時薪資(雇主最大成本)及消費者物價競相上漲。他說，8月時薪月增0.6%、年增率則多達4.3%，顯示薪資與物價有陷入上漲漩渦的跡象。

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