04:102024/03/21 工商時報 第一金投顧董事長陳奕光



總經與市場分析：　日本央行於3月利率會議宣布短期利率由-0.1％上調至0-0.1％區間、為17年以來首次升息，並取消殖利率曲線控制（YCC）政策及取消購買ETF及REITs，然而日本央行在聲明稿中的基調仍表示，將暫時維持寬鬆環境，並持續以類似規模購買日本國債因應國債收益率可能的上揚。

日本央行總裁植田和男在會後記者會表示，上周公布的春鬥初步結果對本次升息決策有關鍵性的影響，確認工資和物價進入良性循環，並說明央行已經可以緩慢推進升息，雖然對於通膨穩定達到2％目標更有信心，但還無法100％確定，促使進一步升息的條件為看到物價進一步上漲，未來可能會考慮縮減購債，但和升息一樣都沒有既定的時間表。

整體來看，日本央行在3月利率會議升息，符合市場預期，惟聲明稿及會後記者會的內容偏鴿，未提供更明確的升息指引，反映日本央行立場仍相對保守，將採取更為緩慢的步調升息，且有意在升息前對市場充分暗示，降低對金融市場的衝擊。

投資方向：

技術面加權指數持穩相對高檔，於短期均線集結處震盪，日KD指標回落至80以下降溫，MACD指標柱狀體則翻黑，櫃檯指數也同樣是高檔震盪，不過日KD指標已來到相對低檔區且交叉向上，MACD指標黑色柱狀體也正在遞減減少，技術面上兩個市場都維持整理，以個股表現為主。

基本面部分，輝達GTC大會甫結束，市場焦點除了GPU新產品之外，更為吸睛的是DGX GB200，透過NVLink Switch大大降低客戶訓練的能耗及時間，將有機會顯著吸引客戶採用，一甩先前在Hooper時期訂單意願不高的情況，其中GB200散熱方案導入液冷，台股散熱族群先前股價強勢即是在反映此部分導入趨勢。

另一方面組裝廠主要供應以鴻海（2317）為主，在iPhone於中國銷售觸礁下，輝達訂單帶給鴻海新的成長動能，且在原有本益比位階就不高下，自然而然在加權指數2萬點高檔時成為市場法人停泊的首選，其次則是新的產品的供應鏈轉換，當中據了解欣興在PCB板包括OAM、switch都大有斬獲，且在既有ABF已在谷底下半年可望回升下，2025年獲利有望出現顯著回升。

然而後續要留意的是鴻海憑著集團整合的成本優勢加大動作進入AI伺服器組裝布局，對於既有伺服器供應鏈產品價格是否帶來一定壓力，以及CSP廠採用DGX系列意願提升對於零組件享有較高利潤的HGX系列採購需求降低，都將為現有AI伺服器供應鏈中期需要關注的部分。

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