新興債基金 散戶大逃亡

散戶投資人夏季都在逃離新興債市，撤資規模超過180億美元，是保險公司和退休基金等機構投資人的近兩倍，凸顯散戶投資人也會對全球市場產生巨大衝擊。


根據新興組合基金研究全球公司（EPFR Global），散戶投資人6月初來已從新興市場債券基金撤資181億美元；相較下，機構投資人同期撤資93億美元。


投資人撤離新興市場的原因大致相同：值此新興市場成長減慢、更仰賴外部投資支付進口和支應債務之際，美國聯準會（Fed）正準備結束量化寬鬆（QE）政策，關上流動性的水龍頭。


分析師指出，雖然個別散戶投資人的投資規模小，但所有散戶的資本流出總和正加劇新興市場跌勢，也反映散戶投資人比許多大型投資人更悲觀；大型投資人雖已降低印度和巴西等國的投資部位，但仍看好開發中經濟體的前景。


散戶投資人在金融危機後一直是新興市場股債資產的大買家，因為在美國、歐洲和日本陷入衰退之際，開發中經濟體仍繼續成長。


但風向開始轉變。過去十年來助長多國出口榮景的商品價格日益下跌，拖慢這些國家的成長腳步，例如中國今年的經濟成長率目標為7.5%，是1990年來最低。


Fragasso金融顧問公司經理人丁葛斯說，美股今年來表現強勁，也使散戶投資人懷疑新興市場的報酬率。標普500指數今年來漲15%，優於MSCI新興市場指數同期的下跌12%。


但分析師認為，散戶投資人撤出新興市場，還不足以引發危機，大型投資人也不太可能跟隨散戶投資人。摩根資產管理公司新興市場債務部門主管巴塔恰亞就發現，許多機構投資人都已加碼投資新興貨幣計價的債券。