7月俄羅斯股市於新興市場中表現突出，主因為受惠於原油價格走高及金屬價格回穩。俄羅斯目前並無重大的經濟或政治發展，展望未來俄羅斯股市，宏利投信表示，邁入第4季傳統旺季，俄股挾5大理由可望漲一波。在產業改革及經濟持續發展的情況下，俄羅斯股市較低之股價水準仍吸引投資人，雖然企業治理問題仍存在，但可藉由投資組合管理降低此風險。

宏利環球俄羅斯股票基金經理人Stefan Bottcher指出，在第1季表現相對穩健的俄羅斯股市，隨著總體經濟面的回軟以及隨後國際股市的震盪，主要指數在第2季相對受壓，但在近期整體市場氛圍逐步回穩，且歐陸方面也顯露擺脫衰退回穩之跡，以俄羅斯目前的股價水位與高貝他的特性看來，伴隨著下列幾項優勢，預料俄羅斯股市在邁入第4季傳統旺季下，可望展開一波上漲行情。

1.降息預期：俄羅斯央行雖未於政策會議調降指標利率，但新推出一年期無擔保放貸指標利率，意圖降低金融體系借貸成本，因此激勵內需與金融等相關類股走揚。隨著新任央行總裁於6月底上任，以其普丁經濟幕僚的出身背景以及相對"鴿派"的立場，加上目前俄羅斯總體經濟回軟的情況，市場預料在近月通膨數據已不再高漲的情況下，到年底前央行仍將有2~3碼的降息空間。

2.油價高檔持穩：下半年油價在供需持穩且美國經濟成長加溫下，預料布蘭特原油將維持每桶百元以上的價位，近期市場券商已開始上調下半年油價預測，布蘭特原油目標價位為每桶110~120美元，在油價相對中性偏多的情況下，伴隨著相對弱勢的盧布，預料對俄羅斯能源出口公司的收益將有所支撐與提振。

3.企業盈餘下修情況已到底：今年初以來，市場對於俄羅斯的企業盈餘預測普遍相對悲觀，成長率預測接近乎於0%~-1%之間，近期此一情況已開始見底沈澱，部分外資券商已開始上調俄羅斯投資評等，例如JP Morgan將俄羅斯從減碼調升至中立，Citibank則由中立調升至加碼。

4.主要出口市場歐洲經濟回穩:佔俄羅斯出口比重高達5成的美歐等已開發國家，其中原本受債台高築所困的歐洲大陸地區，也在相關問題陸續獲得進展並接續美國經濟穩步成長復甦腳步之後，開始顯露擺脫衰退之跡，歐洲近期核心國家及周邊國家的相關領先指標，不是已自谷底回溫小幅上走，便是未再破底下滑，在市場預期歐洲明年GDP經濟成長率可望回正，達到年增率約0.5%~1%的情況下，預料也將對於俄羅斯的經濟產生正面的挹注。

5.利空出盡：市場對於總體經濟走軟的俄羅斯期待值相對低，然相關的利空因素幾乎皆已反映在股價上，在政策面上偏向作多的情況下，預料將有利目前股價相對便宜的俄股回轉向上。

整體來說，由於市場對於俄羅斯今年經濟走緩等利空因素已多數反應，儘管近期由於受到中國的經濟數據成長不如預期以及市場擔憂美聯準會提期前縮減量化寬鬆舉措規模，股市再次震盪回檔，但預料隨著美歐主要市場的經濟指標已更形穩固且在大盤明顯超賣以及資金陸續回籠下，相對便宜的俄羅斯股市後勢仍具漲升空間。