跌深是否就能代表反彈？其實未必。就在原物料基金今年來都修正 至少40％的情況下，S ＆ P500指數中的能源與原物料指數，還是能 在單日下跌超過10％。法人建議，目前景氣最差的情況還沒到來，因 此股價雖已跌深，但對原物料與能源相關的基金，還是持續觀望即可 。

儘管這一波的金融海嘯，震央是金融產業，但是反映在S ＆ P 50 0的產業指數中，世界能源與世界原物料兩大指數的跌幅，卻有「後 來居上」的態勢。

根據統計，像世界能源指數在15日單天就下跌12.51％，世界原物 料指數也能下跌10.43％。

更特別的是，跟全球金融指數今年以來45.29％的跌幅相比，這兩 個指數的跌幅已經明顯超過。

保德信全球資源基金經理人張正鼎表示，由於油價受歐、美景氣趨 緩下滑速度較快，並帶動了整體原物料報價的回檔，但事實上，市場 的報價反應也已與總體經濟基本面脫鉤，因此現階段並不建議投資人 殺低賣出。

但是，就算不殺低，也不代表這個產業已經來到了低點。群益證券 資產管理部協理鄭武隆指出，市場的走勢已完全脫離基本面，像這一 次原物料指數的大跌，就因為中國放話「只要國際鐵礦砂不降價就不 買」，市場才會出現這種過度反應的現象。

換言之，除非有實際需求開出，否則任何一個負面消息，都足以讓 股市再跌深。不願具名的法人認為，情況若要改善，就要看各國央行 的降息速度而定，只要降息提前，美國消費者就會減輕貸款壓力，進 而擴大消費；在此情況下，原物料的實際需求才會有支撐。

保誠資產管理公司策略資產配置團隊投資長凱文．布萊克（Kelvi n Blacklock）也表示，在美、歐消費力大減的情況下，民眾一定會 少開私家車，改搭大眾運輸工具；如此一來，全球對石油的需求一定 還會在下滑；因此現階段對原物料或能源類基金，投資還是要謹慎。