台灣花旗銀行今(28)日舉辦2008年第 4季全球經濟 展望說明會，台灣區首席經濟學家鄭貞茂表示，雖然全 球金融局勢將逐漸恢復平穩，但主要國家的經濟卻才正 要開始全面衰退，也因此下修台灣明年經濟成長率，由 4.6%降至3.6%，並預估此波經濟衰退將拉長至兩年的時 間。

鄭貞茂表示，從個人消費下降、銀行信用緊縮等跡 象顯示美國經濟已陷入衰退，預估明年美國的全年經濟 成長率為 -0.6%，已來到二次世界大戰以來的新低；至 於中國大陸明年雖然將成為全球經濟表現最為強勁的國 家，但經濟成長率也遭到下修，從9.8%修正至8.8%，台 灣則是由先前的4.6%下修至3.6%，且在明年景氣能見度 高度不確定的狀況下，鄭貞茂也不排除進一步的下修。

鄭貞茂強調，經濟衰退若是伴隨由銀行倒閉所引起 的金融風暴，將會比單純的經濟不景氣或是沒有銀行捲 入的金融風暴更為嚴重，而目前全球正好歷經了這種最 壞的狀況，因此經濟成長率將可能下滑 10%，且不景氣 的時間也會拉長許多，估計約為兩年的時間；也就是說 ，景氣恐怕要等到2010年美國房市回穩後才可望復甦。

而在新興市場方面，鄭貞茂認為大部分國家的經濟 基本面沒有問題，最大的風險就在於資金大量流出，導 致股市跌幅也較已開發市場為高；鄭貞茂提醒，在此波 不景氣持續拉長的情況下，明年第 1季訂單的不透明性 大幅提高，企業勢必得必備好足夠的戰備存糧「比氣長 」，也就是維持「現金為王」的概念，而一般投資人入 市則首重風險控管。

值得慶幸的是，鄭貞茂預估台灣明年的經濟成長率 仍是亞洲四小龍中最高，且相較於南韓或其他新興市場 國家，資金外流的問題在台灣並不會構成威脅，因台灣 目前約有2800億美元以上的經常帳入超，若短期外債及 外資持有台股 30%的部位全數流出，經常帳仍然能維持 入超2400億美元；反觀南韓外匯存底僅2400多億美元， 若短期外債加上外資5000億美元全部撤出，就得面臨破 產危機。