記者李錦奇／專訪

「中國商品期貨業界前五大的申銀萬國期貨，主動表達跟康和證券合作參股意願，我們考慮讓他參股康和期貨！」康和證券副董事長鄭大宇（見圖，記者李錦奇攝）證實，康和證券與申銀萬國期貨正在洽談參股合作事宜，成為兩岸簽署金融監理合作備忘錄（MOU）以後，兩岸第一宗證券期貨業合作案例。以下是專訪主要內容：

對岸期貨商來台學經驗

問：市場盛傳，申銀萬國證券集團正與康和證券洽談合作，情況如何？

答：申銀萬國證券集團旗下的申銀萬國期貨，目前是中國商品期貨市場前五大期貨商，去年主動來拜訪康和證券，表達高度合作意願，原因是中國股指期貨即將開放上路，由於是全新商品，對岸期貨商沒有經驗，反觀台灣期貨選擇權市場開放多年，台灣期貨商、券商經驗充沛，申銀萬國期貨因此希望合作取經，學習台灣經驗技術。

申銀萬國期貨也有意願參股康和，不排除讓他參股康和證券100％持股的康和期貨，康和期貨目前資本額六億元，如果讓申銀萬國期貨入股10％，假設每股溢價40元認購的話，也不過2.4億元台幣，對申銀來說，只是一筆小錢，但有了參股，雙方合作比較有意義與誠意，才不會隨便換人合作。

不過參股的事，還是要等政策敲定中資來台參股細節後，才會定案。

至於康和證券或康和期貨，參股對方的機率低，原因是對方又不缺錢，股價也高，現在參股對方只能取得小股份，沒有意義。

問：康和證券跟安徽第一大券商國元證券的合作計畫、參股計畫進展如何？

答：雙方已經簽署策略聯盟，等ECFA簽訂、市場准入條件明朗後，就會宣布參股細節，但還要看我們願意給國元多少股權及法令規定，否則，對方太有錢了，最近現增100億人民幣，將近台幣500億元，隨便撥出一點錢，就可以拿下康和證券30％股權。

我想，給國元認股上限頂多是20％至25％，而且可能要分批分次，但這一切還要看法令如何規定。

至於參股對方，只能金額對等，無法股權對等，你想，國元最近這次現增，等於是台灣用200元價格認股，如果雙方互相認股10％，康和得投資多少錢？這是不可能的，況且，現在法令只開放券商可用淨值40％投資對岸，以康和來說，大約只能投資30億元，大概只能認購國元3％到5％的股權。

之所以跟國元證合作，主要是中國市場太大了，必須透過當地券商進入，台灣券商不可能靠自己去開闢市場，一個省開十點據點有意義嗎？全中國又有多少省？

相對地，對岸券商也需要我們的技術，像中國最近要開放股指期貨、融資券，他們都沒有經驗，希望康和派人過去駐點指導。

國元證券旗下的長盛基金，最近剛取得QDII（中國境內合格機構投資人）資格，快開始募資，康和證券也可能爭取到長盛QDII在台開戶下單生意。
(自由時報2010/03/08)