自由 更新日期:"2010/05/24 04:11"

這是較悲觀的看法，但誰敢保證不會發生。

今年以來，電子股的營收、獲利多展現井噴式的榮景，各族群到處可見訂單除以出貨比的BB值超過一的好數字，但歐債風暴陰霾擴大、中國五一長假銷售不如預期，加上歐美通路商紛傳下調庫存，今年以來電子業插單、搶單的榮景，會不會如啤酒泡沫現象般，當泡沫消退、原本滿杯的訂單只剩半杯不到。

被動元件被視為今年以來電子股中「窮人翻身」的代表族群，在日圓升值、日系大廠轉單台灣，加上原料看揚，下游筆電、液晶等搶著下單、插單，被動元件族群從電阻、電容到電感，無一不訂單滿手、BB值大幅拉高，股價也水漲船高。

這就如同在盛夏，想來杯冰涼的啤酒，當啤酒快速倒入杯中，倒得愈急、泡沫愈多。從不少跡象來看，電子股的確存在泡沫危機，最大的威脅當然就是歐債風暴是否會擴大到歐美消費市場需求急凍，再來是中國經濟成長暴衝後、會不會失控。

近來NB、面板歐美客戶紛紛調降庫存，從5到6周降低到2周，降庫存後、下一步會不會造成插單變抽單，值得後續觀察；且這次中國五一長假的TV等末端電子產品銷售遠不如市場預期，假如連成長動能最大的中國市場需求都跟著趨緩，那危機發生的機率就更大。

管理學上還有種「長鞭效應（Bullwhip effect）」，簡單來說就是在供應鏈裡，愈往上游走，訂單數量變異性愈會增大。萬一電子股真不幸出現啤酒泡沫現象，影響最大的是那些族群，投資人應提早瞭解與防範。