美元的走勢將主導黃金走勢，美元指數可能會在一段時間內維持強勢。

　　黃金是今年最受關注的資產類別之一，過去一年金價一度從每盎司1600美元附近飆升至2000美元以上，5月初突破2085美元的歷史新高，然而近期隨著美元指數反彈，金價持續回調幅度超過100美元，跌至1960美元以下。

　　這是短線回調，還是趨勢性逆轉？全球央行的購金行為、消費者的金飾購買動能、黃金ETF投資等將如何影響金價？

　　暴漲後獲利了結

　　截至上週五（5月19日），美元指數連續三天上漲，邁過103大關，交易員普遍預計下一個目標位為今年3月高點105.88。美國上週首次申請失業救濟金人數降至24.2萬，為2021年以來的最大跌幅，這一數據好於預期令美聯儲6月加息的概率小幅上升，包括布拉德在內的部分美聯儲委員對未來加息持開放態度。而此前共識預期是6月暫停加息。

　　由於美元與黃金呈現很強的負相關性，近期美元的走強無疑打擊了金價。外加債務上限談判出現積極跡象，美國經濟的軟著陸預期走升，這些都在短期衝擊金價。

　　“從去年四季度開始，隨著美國和歐洲通脹開始降溫，加息預期已經下降。美元指數則相應從115附近的高位下跌10%以上，美元轉弱使得黃金獲得表現空間，兩者在這段時間的相關性為-94%。”嘉盛集團資深分析師Michael Boutros對記者表示，如今也是因為美元走強，黃金受到負面衝擊，在強勢美元的壓制下，金價一度跌至1960美元/盎司下方。

　　在5月前，由於市場對美聯儲降息的預期過強，一度導緻美元超跌，金價超漲。5月4日，金價一舉衝破2080美元/盎司的歷史新高，但過於擁擠的倉位也意味著後續可能出現拋壓。5月10日發布的美國CPI數據略低於預期（同比4.9%，預期5.0%），核心數據符合預期（同比5.5%），導致當日美元出現了驚人的拋售壓力，不過美元此後又收復了失地。

　　“目前黃金/美元從月線、年線高點下跌超過6%。已跌破目標價即5月開盤價區間的低點，並使近期風險在未來幾天偏向下行。換言之，價格正在向一些重要水平靠攏，已經劃定空頭戰線。”Michael Boutros稱。

　　就目前而言，美元的走勢將主導黃金走勢，美元指數可能會在一段時間內維持強勢。某外資行交易員對記者表示：“目前美國通脹降低、暫停加息預期升溫、低失業率、銀行業危機基本解決，這使得經濟軟著陸預期強化。但同時，美國利率仍然高企，偏高的通脹也讓美聯儲很難真的降息，美元在技術上有反彈的必要。”

　　交易員預計美元指數可能衝擊105以上。某國有大行國際業務專家朱延樺也告訴記者，從美元指數的技術面看，102.7與104.9為細分級別阻力位，而美元指數的前期高點105.8為後續大阻力位。

　　在短線的壓力下，金價的短期上攻嘗試似乎都以失敗告終。Michael Boutros告訴記者：“近期金價最後一次嘗試向上突破本月開盤價失敗了，上週回落至月線開盤支撐位（1995美元/盎司）下方，這助長了我們所預期的下跌。”他稱，目前的第一個支撐位在1950美元/盎司附近，然後是1918美元/盎司，若跌破這一區間，金價可能進一步測試1877美元/盎司，並可能出現更大幅度的修正。

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