歷史資料顯示，2000年以來的三次美國經濟衰退期間，金價和黃金股票均創造強勁的正報酬，當前市場普遍預期，美國經濟可能於今、明兩年內陷入衰退，不失為投資黃金的絕佳時機。

施羅德投信表示，美國經濟衰退期間，金價報酬率及黃金股票報酬率雙雙超越標普500指數。儘管上漲的背後有各種原因，但總體結論非常明確，在美國經濟衰退期間，金價和黃金股票的絕對報酬率普遍超越美國股市。過去20多年來，美國三次經濟衰退期間，支撐黃金價格和黃金股票上漲。除在經濟衰退期間表現強勁外，當前環境還有投資利多，目前富時黃金礦業股票指數的水準，相對其2020年的歷史高檔仍下跌約50％，顯示未來具有相當大的落後補漲空間。

施羅德（環）環球黃金基金產品經理林良軍指出，金礦公司整體營運環境持續改善，去年黃金生產商利潤率因原物料和勞動成本上升，加上金價下跌而大幅下滑，導致金礦公司股票表現落後黃金。但隨著能源、鋼鐵等原物料價格趨穩及薪資增幅趨緩，加上金價今年以來持續上漲，預估金礦公司的利潤率將再次回升進而增加企業獲利，並成為支撐黃金股票未來進一步回升的驅力。

野村投信認為，拉長時間來看，各國央行緊縮貨幣政策已接近終點，投資人對未來景氣走向仍有疑慮，黃金作為避險資產的特性將持續受到青睞，金價仍有進一步走高的可能。

晉達環球黃金基金經理人夏喬治強調，在目前的水平上，金礦股在估值和基本面方面都具有吸引力。去年金礦企業的獲利面臨前所未見的壓縮，意味著黃金類股去年的表現落後於金價。

但這些企業資產負債表增強，承壓能力比五年前佳，且黃金類股的實際利潤率仍處於近40年來的最高水平，許多公司的現金流量創下歷史新高，增加或開始分紅及回購股票。預期黃金企業產生現金的能力將保持強勁，且黃金企業支付股息和向股東返還現金的長期趨勢保持不變。

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