法興銀行宏觀策略師基特·朱克斯（Kit Juckes）認為，過去8個月美元的下跌可能意味著，美元在新冠疫情后獲得的所有漲幅將很快被抹去。

　　朱克斯週二在與法興銀行客戶和媒體分享的一份報告中表示，他預計美元可能會重返2020年12月的低點，這是其在大流行期間跌至的水平，因為市場預計美聯儲將在今年結束加息。

　　他說：“就像今年1月/2月矽谷銀行迷你危機之前的情況一樣，市場預計美國利率將見頂，相對利率將進一步收窄。如果沒有任何事情破壞這些預期（美國經濟增長又一次意外上行，或者歐洲經濟增長進一步令人失望），我預計美元指數會更接近2020年底的低點，但不會一直接近。”

　　“然而，這不會在一條直線上發生，需要美國和其他主要經濟體之間進一步的利率趨同。”

　　過去一周，投資者對美國利率走勢前景的預期發生了轉變。上周公布的美國6月CPI和PPI數據低於預期，令很多投資者預計美聯儲下週會議上的加息將是今年最後一次。

　　用於押注利率預期路徑的聯邦基金期貨顯示，美聯儲7月份加息的可能性接近100%，但分析師也認為，美聯儲可能在1月份的政策會議上降息。根據芝商所（CME）的FedWatch工具，美聯儲在1月份會議上降息的可能性已接近40%。

　　這種預期的轉變在華爾街引發了一波看空美元的浪潮，許多頂級外匯分析師認為，美元阻力最小的路徑可能是走軟。



　　在2020年12月，美元指數曾短暫跌破90，創下兩年多最低水平。

　　市場面臨的另一個重要問題是，美元在2022年9月底見頂是否標誌著一個長期的周期性峰值，當時美元指數接近115，為20多年來的最高水平。正如朱克斯所指出的，自2007年以來，美元一直處於一個又一個更高的低點。

　　朱克斯注意到的另一個問題是，美元和人民幣可能同時走弱。朱克斯說，他預計到今年年底，人民幣兌美元匯率將升至7.40，這是人民幣約15年來從未見過的水平。

　　雖然美國消費者可能會看到進口商品價格上漲，國際旅行變得更加昂貴，但美元走軟也可能有助於提振美國股市，因為出口商的收入從美元貶值中得到提振，全球經濟衰退的可能性也將有所降低。

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