04:102023/07/27 工商時報 第一金投顧董事長陳奕光



總經與市場分析：　美國即將召開利率會議，高機率這次將是最後一次，長達一年多的升息循環終於結束。統計美國1989年至今共六次升息循環，最後一次升息後的三個月、六個月，標普500指數各上漲六次、五次，且平均漲幅為8.8％、13.8％，也就是說未來美股仍然有高點，台股近期雖然漲多，但未來仍有波段空間。

台灣景氣自2022年11月進入藍燈，到5月已經是七顆藍燈，參考過去2008～2009年連續九顆、2011～2012年連續十顆、2015～2016年連續十顆，推敲將在8月份走出藍燈，正式進入景氣上升循環，將開始帶動企業獲利滾動式的上修。近期美國道瓊連12漲，持續刷新七年來最長紀錄。

美股各大全球龍頭企業已經用股價表態，2023年將是多頭市場，且上漲的核心在於AI、伺服器、電動車、高階半導體、蘋果，台灣相關的AI個股短線確實漲多，但AI趨勢乃長線趨勢，不須預設高點，而蘋概股基期仍低且有回檔，可以留意。

目前進入下半年旺季，新的CPU、GPU陸續推出、蘋果手機大改款、新伺服器平台、AI新應用等，搭配總統大選行情，下半年行情不看淡。產業方向上，除了低基期的蘋概股，大部分電子產業並無亮點，資金集中湧入AI產業，AI族群與蘋概股拉回、整理後可以伺機布局。

投資方向：

AI伺服器產業遍布台灣，從最上游的GPU生產到組裝、相關的散熱、電源供應器、機殼等，台灣有全世界最完整的供應鏈。全球正開始進入AI伺服器的軍備競賽，包含歐美、中國、甚至中東，都持續擴大AI相關投資，目前正是蓬勃發展的時刻，各國持續的擴建在未來將持續出現，投資人可好好把握。

最核心的是幫NVIDIA、AMD生產晶片的台積電，以及相關CoWoS設備三雄包含弘塑、萬潤以及辛耘。晶片有了接下來就是緯創、廣達、技嘉（技鋼）、緯穎等ODM廠，內部零件包含電源供應器有光寶、台達電，散熱的雙鴻、奇鋐、力致、高力等，機殼的勤誠、川湖，CCL／PCB的欣興、金像電、台光電等。

以上熱門股短線雖然漲多，但產業趨勢正向，目前多頭趨勢不變。而各產業、應用持續湧出，AI產業幾年後有機會成為台灣繼PC&NB、手機之後的第三支柱。另基期低的蘋果供應鏈進入拉貨旺季，包含大立光、玉晶光、華通、晶技等，可以留意回檔後的買點。台股下半年好戲正要開打，可趁近期公布財報後檢視持股，調整布局績優股，掌握下半年行情。

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