去年的大部分時間裡，隨著利率急劇上升和市場不確定性，人們對經濟衰退的擔憂不斷加劇。直到最近，人們的情緒才發生了轉變。

　　鑑於美國經濟的彈性，越來越多的投資者看到「軟著陸」的可能性越來越大，即聯準會提高利率以對抗通膨而不引發經濟衰退。然而，許多人仍然保持謹慎態度。

　　美國經濟預測：經濟衰退即將來臨嗎？

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　　7月，聯準會工作人員宣布不再預測2024年將出現經濟衰退，與先前的預測大相逕庭。

　　儘管聯準會工作人員繼續對前景持樂觀態度，但10年期和3個月期公債利率之間的殖利率曲線分佈表明，未來12個月經濟衰退將發生61%的變化。從歷史上看，殖利率曲線一直是經濟衰退的可靠預測指標，該模型基於使用1959年至2009年數據的紐約聯邦儲備銀行模型。

　　同時，Wolters Kluwer對經濟學家的一項調查顯示，他們的看法存在分歧，48%的經濟學家認為未來12個月將出現經濟衰退。

　　根據世界大型企業聯合會的調查，消費者都持更謹慎的態度，超過69%的人表示明年可能會出現經濟衰退。

　　然而，美國最高管理層的一些人變得更加積極。高盛最近將經濟衰退預測下調至15%，而美國銀行則將其預測為35%~40%。另一方面，84%的執行長正在為未來12~18個月的經濟衰退做準備，這一比例低於2023年第二季的92%。

　　牛市訊號與熊市訊號

　　投資者密切關注的關鍵因素之一是利率上升對經濟的影響。

　　就多頭市場而言，利率上升似乎尚未對消費者支出產生重大影響，儘管非必需品支出已經放緩。零售銷售持續保持穩健，家得寶、沃爾瑪、勞氏和其他主要零售商的獲利表現出韌性。發生的主要變化是消費者購買更實惠的選擇。

　　然而，消費者越來越依賴借貸進行消費。

　　在悲觀情緒中，3月家庭債務創下17兆美元的歷史新高，年增19%。利率上升導致借貸成本上升，可能影響家庭預算。同時，2023年企業違約加速，預計將持續上升。

　　整體而言，整個經濟領域的訊號好壞參半。量化高利率對消費者和企業的全面影響仍然是一個懸而未決的問題。

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