鑑於當前全球市場經濟和地緣政治的不確定性，美元年底走軟的歷史趨勢今年可能無法拯救美元空頭。

　　傳統上，年底假期貿易流動、季節性風險偏好以及年底結帳都給美元帶來壓力。在過去六年中，彭博美元現貨指數每年12月都錄得下跌，平均跌幅約為1.4%，其中四次從11月開始走軟；11月和12月，一籃子亞洲貨幣兌美元平均上漲約1.2%。

　　但是，市場分析師指出，今年聯準會政策和中東衝突的累積影響可能會削弱這一趨勢的可靠性。

　　新加坡瑞穗銀行有限公司經濟與策略主管Vishnu Varathan表示：「與過去五年相比，今年的實際利差對美元更加有利，因此美元空頭已經有些乏力了。」他指出，聯準會前所未有的緊縮政策是「房間裡的大象”，而且地緣政治也被納入考慮。他認為由於這麼多外部因素打壓美元，很難判斷歷史是否會為今年提供指導。

“進入年底，人們必須小心做空美元的程度……我們應該為非常不按常理出牌的一年做好準備。”

　　近幾個月來美國經濟數據持續強勁，聯準會繼續討論今年再次升息的可能性，此舉可能有利於美元。市場預計年底前升息的可能性約為20%，但10年期美債殖利率在上週達到2007年以來的最高水準後，距離5%的心理水準不遠了。

　　美元受益於潛在的經濟趨勢和收益率飆升，令年初的一系列空頭押注陷入混亂。彭博指數在2023年漲超2%，而亞洲貨幣指數則下跌了近5%。

　　星展銀行宏觀策略師張偉良表示：「他們總是說過去往往會重演，但我認為這次有點難說。」他認為，如果亞洲經濟穩定，且聯準會不破壞這個派對，那麼亞洲貨幣預計會在11月和12月出現小幅反彈。亞洲貨幣也非常容易受到美國收益率走勢的影響，人們經常將其與地區資產的潛在回報進行比較。

　　巴克萊亞洲外匯和新興市場宏觀策略主管Mitul Kotecha則表示：「我們普遍看到亞洲貨幣出現疲軟趨勢。」但他認為，進入今年年底，從某種意義上說，情況可能會好一些，因為美國收益率有所回落，美元看起來面臨更多的阻力。

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