Arend Kapteyn和Bhanu Baweja預測，由於通膨持續下降，聯準會可能最早在明年3月開始放寬政策，並可能按照寬鬆週期中的典型幅度大幅降息。

　　Baweja在倫敦的瑞銀辦公室接受採訪時表示：「我們認為這次的情況並不會有什麼不同。」他指出：「通貨膨脹正在迅速回歸正常，到了3月份，聯準會將面臨非常高的實際利率。”

　　這些策略師預計，到2024年底，基準的聯邦基金利率將降至2.5%至2.75%之間，而到2025年初，最終利率將降至1.25%。他們的預測是基於預期，即美國經濟將在明年第二季陷入衰退。


　　相較之下，貨幣市場預期聯準會將從明年7月開始首次降息，降息幅度僅75個基點。

　　為了支持他們的預測，Kapteyn和Baweja指出，在過去30年的寬鬆週期中，除日本外的G10國家的央行通常在15個月內平均降息320個基點。

　　Kapteyn說：“我們認為將會有一個正常的降息週期。”他補充道：“除日本外，所有央行的寬鬆幅度都將遠遠超過市場預期。”

　　華爾街各家銀行對寬鬆政策的前景意見不一。摩根士丹利預計聯準會將大幅降息，而高盛則預期降息幅度將較小，降息時間也將延後。

　　瑞銀對歐元( 1.0701 , 0.0003 , 0.03% )區的預測也與市場共識不一致，他們預期歐元區將勉強避免衰退，這將使歐洲央行延後寬鬆政策。Baweja和Kapteyn預計歐洲央行將在聯準會之後（從明年6月開始）啟動降息週期，降息幅度僅75個基點。而貨幣市場預計歐洲央行最快將在4月開始降息，降息幅度為100個基點。

　　儘管聯準會利率的預期下調可能會削弱美元並壓低美國公債殖利率，Baweja預計，由於美國公債的發行量依然很高，10年期公債殖利率明年將在3.5%觸底。

　　Baweja表示：“在這275個基點的降息週期中，我們預計10年期美債殖利率將下降約100個基點。”

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