記者許家禎／台北報導
2023年11月16日 週四 下午4:24

[NOWnews今日新聞] 季配與月月配和高息型ETF近年來超夯，成為許多小資族與存股族的最愛，但近來「假高息」的亂象屢屢被投資人投訴，原因就是部份ETF亂用「收益平準金」來營造穩定高股息，這樣的「假高息」也被金管會盯上。到底什麼是「收益平準金」？ETF配息來源又有哪些？有專家有認為投資人要注意配息來源，盡量以股息為主、資本利得與收益平準金為輔。

ETF全名是Exchange Traded Funds，中文為指數股票型基金，投資目標是追蹤指數表現，概念上是把指數裡的一籃子成分股全部放進基金的投資組合內，然後將投資組合切成很多張單價比較便宜的受益憑證，在交易所上市，用市價買賣，等於買一張ETF就能買到一籃子股票，又或著有人把ETF看成是「限定口味」的漢堡，能「一口咬下多家優質公司」，風險也比較分散。

近年來，ETF從年配息，流行到季配甚至是月配外，高息型也成為「ETF關鍵字」。高股息ETF主要是以「現金股利分配狀況」去決定成分股與權重，近來受到投資人歡迎，就是因為高股息ETF適合想要穩定現金流，偏向穩健型投資人，這些人通常期待投資後可以快速看到實質的投資報酬（現金）。

不過，高股息ETF因為受到投資人青睞，部分ETF就亂動用到「收益平準金」，來營造穩定的高股息，造成「假高息」的亂象被投資人投訴。什麼是「收益平準金」？首先必須要先談到ETF的配息來源！ETF的配息有三：第一是股息，也就是成分股配息。第二是資本利得，為交易成分股產生的獲利。第三則是收益平準金。

所謂「收益平準金」是為了防止基金規模增加造成配息被稀釋而設立的制度，例如今天有一檔高股息ETF，因為公布配息率後太誘人，許多投資人中途參與申購，使得市場規模急速擴張，但配息總金額仍是之前公告的並沒有改變，如此一來就會稀釋配息，使配息變少。

為了維護投資人權益，「收益平準金」機制加入後，即使市場規模擴張也不會影響配息率，其概念就是從投資人的資金中，將一部分比率轉作收益平準金，隨後再以股息的形式配出，這樣的作法可防止配息稀釋。但有部分ETF亂用「收益平準金」來創造高股息的假象，因此被金管會盯上。有專家就認為，投資人投資ETF要注意配息來源，盡量以股息為主、資本利得與收益平準金為輔，才不會陷入「假高息」的陷阱。

證交所與櫃買中心在今年9月底正式發布要求平準金用於配息的相關資訊揭露，自11月1日起所有的ETF發行人在公告收益分配時，應揭露所有收益分配組成項目的預估占比，以強化揭露收益平準金等占比資訊的透明度。也就是說，業者不能只揭露「股息占比」，未來須清楚揭露「收益分配組成」占比，包括「收益平準金」的占比在內。

最近月配息ETF大賣，之中牽扯不少是關於收益平準金
根本很難確定我們現在領到的配息有多少是來自於收益平準金
如果單純靠這些高月配ETF，當作退休後現金流的來源會發生什麼事呢

Ａ. 領高月配領到死　　

Ｂ. 趕不上通膨，領出來的股息不夠多　

Ｃ. 本金都被配完，提早收場，沒錢退休

說真的，沒人可以確定你會領到哪個劇本
投資市場的變化，還有你個人的退休規劃，對於眼前這些劇本都是可能發生的事
當面對這些不確定的事情，最好的方式還是分散風險
把一部分不能退讓的＂老本＂放到相對安全的地方：追蹤大盤指數的股票或基金
畢竟還要考慮通膨，全放定存，反倒被通膨吃掉
追蹤大盤指數的股票，大概就是0050/006208/QQQ/VTI 這類的ETF

基金的話：可以參考目標日期型或是安聯四季成長這種
目標確定穩健的主動基金
甚至搭配基富通的好好退休，定期定額投入，慢慢存，再養一桶小金雞

呃...其實這三種情境來說，第三點是不會發生的，etf會換股，你買進的是一籃子股票，不可能會一籃子股票都下市。
第一點是很難說，依照長期數據來看，股市長期會上漲，etf也就會跟著上漲，但要長期保持高股息又高成長是非常困難的事，有漲有跌才是常態。
第二點要看長期通膨率平均值和股市的平均成長幅度，用0050來說很確定能打敗通膨，但是股息夠不夠多要看你本金有多少了。
etf有優點也有缺點，對於選股沒信心的人是很好的理財工具，投資前要了解etf的運作方式，收益平準金只有第一次配息比較會動用到，不用太過於擔心。
更該關心的可能是資本利得這一項，畢竟配息就是左手換右手，股息超過二萬還要扣掉二代健保，填息才是落袋為安。

說白了，還是不要重壓啦，高月配ETF所選的標的，通常不會差太多
台股市場本身又是淺碟，外資操作猛一點，全部一起翻車就死了
好好退休除了有０手續費、低經理費的優惠，也有一些不錯的總經討論，可以參考學習

基富通好好退休有選出好幾支不錯的標的，值得參考