日本金融廳的一位官員指出，目前國內已經開設了約2,000萬個NISA帳戶，20多歲和30多歲的人似乎正在邁出投資的第一步。

　　本週，日經225指數一舉超越1989年末的紀錄高點38957點，創下歷史新高。而隨著日股重返巔峰，原本不為所動的本土散戶終於要出手了。


　　近日，根據媒體報道，日本金融廳的一位官員指出，目前國內已經開設了約2000萬個NISA（小額投資非課稅制度）帳戶，20多歲和30多歲的人似乎正在邁出投資的第一步。

　　就在今年年初，日本政府對NISA制度進行了改革。新NISA的覆蓋範圍進一步擴大，並將免稅永久化。其中，成長型NISA投資免稅額度上限擴大至240萬日元，定期投資型NISA擴大至120萬日圓。分析師認為，新NISA將對個人金融資產由儲蓄轉向投資並助力股市起到一定作用。

　　而日本證券公司的數據表明，隨著新NISA制度的實行，日本散戶投資者正以創紀錄的速度透過NISA帳戶購買股票，其中日本菸草等高股息股票受到特別關注。

　　外國投資者的瘋狂湧入，被認為是日本股市本輪大漲的潛在驅動力。東證的數據顯示，在整個一月份淨買進的基礎上，二月第一個完整交易週，外資在東證主機板市場淨買進了3,780億日圓的現金股票。

　　而反觀日本國內，許多散戶仍保持警惕。早期證據表明，日本人的帳戶中存入的產品要麽是美國股票，要麽是全球一籃子股票，而不是國內股票。這在某種程度上是由於1989年泡沫破滅留下的創傷，許多日本人仍然認為股市的風險只比賭場稍微小一點。

　　華爾街見聞先前提及，由於老年散戶普遍經歷過泡沫時代、極盛到極衰的轉變過程，因其擁有更強的風險規避意識。在過去長達25年的通縮時期中，她們更傾向於持有現金，並在股市上漲時“見好就收”，擅長“逆向投資”，因此想要讓老年投資者的存款推動日股漲幅似乎不容易。

　　同時，20多歲和30多歲的日本散戶投資者往往對股票更感興趣，因為他們在成年後的大部分時間都經歷過市場的繁榮。隨著對社會福利計劃可持續性的擔憂日益增加，許多人正在使用NISA帳戶和其他工具來累積資產。

　　松井證券高級市場分析師Tomoichiro Kubota表示，開設新NISA帳戶的申請比去年同期增加了一倍，行政流程「幾乎跟不上」。

　　在全新的高點背後，日股市場的基本面、日本經濟的結構、日股投資人的組成，其實已經與當初截然不同。

　　分析師指出，歸根究底源自於獲利驅動，即企業獲利持續改善。東京證券交易所多年來積極進行上市公司治理，改善企業利潤表，今年1月還要求上市公司自願提出提高資本效率的業務計劃，並警告稱沒有有效利用其資本的公司最早可能在2026年面臨退市前景。

　　此外，日本寬鬆的貨幣環境為其股價抬升提供了支撐。T.Rowe Price新興市場和日本股市投資組合專家Daniel Hurley在本週稍早的研究報告中表示，日圓疲軟是推動股市上漲的主要因素之一。

　　沒有多少市場人士當前會認為，眼下的日股像34年前一樣充斥著泡沫。事實上，如今即便日股再創新高，其在全球股市中的佔比也不過僅有6%，而在1989年的佔比為40%。

　　還有一個顯著的變化是，1989年由於資產價格膨脹，銀行成為日本市場上真正的重量級企業。現在的市場更加平衡和多樣化，主要公司包括索尼、休閒服裝連鎖店營運商迅銷，半導體設備製造商Tokyo Electron排名第五。

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