紐約聯邦儲備銀行週五公佈的數據顯示，今年第一季，中性利率穩定在較低水準。這表明，低利率世界或許仍未遠去。中性利率對央行決策者的重要性時起時落，但其相對穩定與政策制定者們的一種預期形成鮮明對比，即大流行前幾年的超低利率時代可能已經結束。


　　週三，作為最新季度預測的一部分，聯準會官員連續第二次上調了對較長期聯邦基金利率的預估。去年12月的預估值為2.5%，今年3月升至2.6%，本週進一步升至2.8%。這意味著，聯準會政策制定者對中性利率的看法正在上升。

　　聯準會主席鮑威爾在利率決議後的新聞發布會上告誡不要過度解讀聯準會較長期利率預測的上調，並指出中性利率「實際上是一個理論概念，無法直接觀察到」。鮑威爾表示，中性利率的預期並不能「讓你在考慮短期內什麼是合適的政策時達到你需要的程度」。不過，鮑威爾承認，長期利率預測確實預示著一種演變。他表示：“人們開始認為，中性利率不太可能下降到大流行前的水平。但按照最近的歷史衡量，這是非常低的。”

　　紐約聯邦儲備銀行主席威廉斯(( 41.17 , -0.35 , -0.84% )也認為中性利率在製定有關利率的短期戰術決策時並不是特別有用。但他上月末表示：“我認為，過去十年左右壓低利率的因素仍在發揮作用。”

　　儘管聯準會自2022年以來累計升息了525個基點，但美國經濟放緩的程度並沒有許多經濟學家和政策制定者預期的那麼大。這種勢頭令人懷疑利率是否已經高到足以讓通膨重新控制。根據公開評論，聯準會官員確實同意貨幣政策是限制性的。與此同時，克利夫蘭聯邦儲備銀行最近發布的一份報告稱，一系列貨幣政策規則表明，目前5.25%至5.5%的聯邦基金利率水準比這些規則所建議的5%左右的水平更具限制性。

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