2024.10.16  03:00  工商時報  楊淨淳


多檔陸股ETF在10月1至7日的陸股休市期間，受市場樂觀預期而狂漲，但隨著陸股開市後走跌，有些幾乎跌回休市之前的價格。圖／Unsplash

多檔陸股ETF在10月1至7日的陸股休市期間，受到市場樂觀預期推升而市價狂漲，紛紛出現高幅度溢價，其中，價格最飆的永豐中國科技50大，更在休市期間大漲，7日溢價超過200％。隨著陸股開市後走跌，其他包括中信中國50正2、富邦中証500等陸股ETF，也幾乎跌回休市之前的價格，將漲幅全數吐光。

觀察受到市場高度關注的永豐中國科技50大，7日時價格衝高至38.8元，淨值卻僅有12元，當日溢價超過200％，而一般來說，ETF出現折溢價時，通常會有造勢商透過套利交易和市場調節，來使ETF的交易價格與其淨值貼近，因此許多投資人預期之後市價會下跌，透過借券或融券的方式來賣出永豐中國科技50大，並預計用申購得到的股票來還券，但最終申購失敗，導致未能買回股票歸還，觀察8日的融券張數有4,424張，9日當天的標借張數則有17,732張。

統一投顧董事長黎方國提醒投資人，ETF不是股票，其價格表現與所追蹤之成分股的股價表現相關，因此價值會跟著追蹤標的表現而漲跌，若出現折溢價的情況，通常會有造勢商來調節與弭平，因此去拉升與鎖籌碼並無意義，不應用股票模式操作ETF。

中信中國50經理人陳雯卿表示，市場原先認為開市之後將會再有下一個政策利多出台，然開市後官方僅重複先前的論點，再加上陸股短短兩周漲幅已高達三成，遇到一波獲利了結賣壓而拉回，一般來說，人民的財富來源為股市與房地產，當兩項皆表現不佳時，民眾會不敢消費。展望後市，中國大陸官方有望再釋出更多利多政策，藉由股市來激勵後續房市，投資人可在資產部位中分批酌量納入部分陸股標的，於拉回階段再進行布局。

買大陸的股票或ETF就是賭博