新鴻基金融集團分析員  2011-05-27

美元､瑞郎及日圓是傳統的避險貨幣，但時移勢易，今時今日誰能獨領風騷成為避險資金的首選？

新鴻基金融集團分析員表示，先看日圓，日本三月發生九級大地震､海嘯及核危機，三重災害對日本經濟造成災難性破壞，產業供應鏈中斷，令第一季經濟負增長3.7%，料第二季經濟表現會更差。與此同時，未來巨額的災後重建開支，勢將為日本政府帶來沈重的財政壓力。日本政府將無可避免需要進一步增加發債，令日本政府的財政赤字及債務前景更趨惡化，主權評級有被下調的風險。黯淡的經濟基本面及債務前景，令日圓已漸失避險貨幣的地位。

再看美元，歐洲備受債務問題困擾，美國又何嘗不是債台高築？美國國會必須在八月二日之前提高14.29萬億美元的法定債務上限，否則將面臨債務違約的風險。高負債增加美元中長期貶值的風險，同時亦削弱美元作為避險貨幣的吸引力。

雖然瑞士經濟體系不大，但卻是一個地位高尚的中立國。不單止沒有債務問題困擾，而且經濟及金融體系均相對穩健，令瑞郎繼續成為避險資金的首選。在避險情緒持續高企的情況下，瑞郎兌美元及歐元短線有望續創歷史新高至0.85及1.20。
.